¿Cuál es la curva de rendimiento de tesorería sobre la marcha?
la curva de rendimiento de tesorería en ejecución es la curva de rendimiento de tesorería estadounidense derivada del uso de tesorerías en ejecución. La curva de rendimiento de tesorería sobre la marcha representa los rendimientos de los bonos, de calidad similar, frente a sus vencimientos. Es el principal punto de referencia utilizado en la fijación de precios de valores de renta fija. la curva de rendimiento de tesorería en ejecución es lo opuesto a la curva de rendimiento de tesorería fuera de ejecución, que se refiere a los bonos del gobierno de Estados Unidos de un vencimiento dado que no son parte de la emisión más reciente de valores de tesorería.
Comprensión de la curva de rendimiento de tesorería sobre la marcha
La curva de rendimiento de tesorería en ejecución generalmente se usa para fijar el precio de los valores de renta fija. sin embargo, su forma a veces se ve distorsionada por varios puntos básicos si un tesoro en fuga se vuelve “especial”. un tesoro se vuelve “especial” cuando su precio se subió temporalmente. Este aumento de precio suele ser el resultado de una mayor demanda de los corredores de valores que desean utilizar la seguridad como un vehículo de cobertura. Esta cobertura puede hacer que las curvas de rendimiento de tesorería en ejecución sean algo menos precisas que las curvas de rendimiento de tesorería fuera de serie.
La curva de rendimiento de tesorería indica que hay dos factores importantes que complican la relación entre el vencimiento y el rendimiento.
- el primero es que el rendimiento de las emisiones en la carrera está distorsionado ya que estos valores pueden financiarse a tasas más baratas y, por lo tanto, ofrecen un rendimiento más bajo del que tendrían sin esta ventaja financiera.
- el segundo es que los problemas de tesorería en la carrera y los problemas fuera de la carrera tienen diferentes riesgos de reinversión de tasas de interés.
formas de curva de rendimiento de tesorería sobre la marcha
La forma típica de la curva de rendimiento de tesorería sobre la marcha es una pendiente ascendente a medida que el rendimiento aumenta con el vencimiento, lo que se conoce como curva de rendimiento normal. La forma de la curva de rendimiento es el resultado de la oferta y la demanda de inversiones en segmentos particulares de la curva.
por ejemplo, si un fondo de inversión elige invertir solo en valores con vencimientos de 5 a 10 años, eso aumentaría los precios y reduciría los rendimientos en el segmento correspondiente. Si la demanda de los inversores a corto plazo es extremadamente alta, la curva de rendimiento será más pronunciada.
una curva de rendimiento negativa refleja tasas de interés más altas para vencimientos a más corto plazo que para vencimientos a más largo plazo. Una inversión en la curva de rendimiento a veces puede ser el resultado de políticas agresivas del banco central. Estas políticas aumentan temporalmente las tasas de interés a corto plazo para desacelerar la economía. sin embargo, esto se considera una anormalidad a corto plazo y existe la expectativa de que la curva volverá a una estructura plana o positiva en el corto plazo.
Una curva plana, con tasas a corto y largo plazo que son aproximadamente iguales, normalmente se asocian con un período de transición. este período es cuando las tasas de interés se mueven de una curva de rendimiento positiva a una curva negativa o viceversa.
