En las finanzas corporativas, el valor del tiempo del dinero juega un papel crucial en la evaluación de la rentabilidad esperada de un proyecto. Debido a que el valor de un dólar ganado hoy es mayor que su valor cuando se gana dentro de un año, las empresas descuentan el valor de los ingresos futuros al calcular el retorno de la inversión estimado de un proyecto. Dos de las herramientas de presupuesto de capital más utilizadas que utilizan flujos de efectivo descontados son el valor presente neto, o npv, y la tasa interna de rendimiento.
para cualquier proyecto que persigan las empresas, determinan una tasa de rendimiento mínima aceptable, llamada tasa de obstáculo, que se utiliza para descontar los flujos de efectivo futuros en el cálculo de npv. Las compañías a menudo usan el costo promedio ponderado de capital, o wacc, como la tasa de obstáculo en el presupuesto de capital porque representa el costo promedio de cada dólar utilizado para financiar el proyecto. Los proyectos con las cifras más altas de npv generalmente se llevan a cabo porque es probable que generen ingresos que superen con creces el costo de capital. a la inversa, un proyecto con un npv negativo debe ser rechazado, porque el costo de financiamiento excede el valor presente de sus retornos.
el irr es la tasa de descuento a la cual el npv de un proyecto dado es cero. Esto significa que los ingresos totales descontados son exactamente iguales al desembolso de capital inicial. Si el proyecto de un proyecto excede la tasa de obstáculo o el wacc de la compañía, el proyecto es rentable.
por ejemplo, suponga que un proyecto requiere una inversión inicial de $ 15,000 y genera ingresos de $ 3,000, $ 12,500 y $ 15,000 durante los próximos tres años, respectivamente. el wacc de la compañía es del 8%. utilizando el costo promedio de capital como la tasa de obstáculo, el npv de este proyecto es ($ 3,000 / ((1 + 0.08) * 1)) + ($ 12,500 / ((1 + 0.08) * 2)) + ($ 15,000 / ((1 + 0.08) * 3)) – $ 15,000, o $ 10,402. un npv tan fuerte indica que este es un proyecto altamente rentable que debería llevarse a cabo. Además, el cálculo del rendimiento arroja una tasa del 35,7%. La rentabilidad de este proyecto se confirma porque el índice supera con creces la tasa de obstáculo.
