Una de las principales métricas de valoración utilizadas por los inversores para evaluar el valor de un negocio y la estabilidad financiera son las ganancias por acción (EPS). eps refleja el ingreso neto de una empresa dividido por el número de acciones ordinarias en circulación. eps, por supuesto, depende en gran medida de las ganancias de una empresa. Para el cálculo de EPS, las ganancias antes de intereses e impuestos (ebit) se utilizan porque reflejan la cantidad de ganancias que queda después de contabilizar los gastos necesarios para mantener el negocio en marcha. El ebit también se conoce como ingreso operativo.
La relación entre ebit y eps es la siguiente:
eps = (ebit – interés de deuda) x (1 – tasa impositiva) – dividendos de acciones preferidas ÷ número de acciones comunes en circulación
Al evaluar la efectividad relativa del apalancamiento versus el financiamiento de capital, las compañías buscan el nivel de ebit donde eps no se ve afectado, llamado el punto de equilibrio ebit-eps. Este cálculo determina la cantidad de ingresos adicionales que deberían generarse para mantener un EPS constante bajo diferentes planes de financiamiento.
Para calcular el punto de equilibrio ebit-eps, reorganice la fórmula eps:
ebit = (eps x número de acciones comunes en circulación) + dividendos de acciones preferidas ÷ (1 – tasa impositiva) + interés de deuda
por ejemplo, suponga que una compañía genera $ 150,000 en ganancias y está financiada en su totalidad por capital en forma de 10,000 acciones ordinarias. La tasa del impuesto corporativo es del 30%. el eps de la compañía es ($ 150,0000 – 0) x (1 – 0.3) + 0 / 10,000, o $ 10.50. ahora suponga que la compañía obtiene un préstamo de $ 10,000 con una tasa de interés del 5% y vende 10,000 acciones adicionales. Para calcular el nivel de ebit donde eps permanece estable, simplemente ingrese los intereses de la deuda, los eps actuales y los valores pendientes de las acciones actualizadas y resuelva el ebit: ($ 10.50 x 20,000) + 0 ÷ (1 – 0.3) + $ 500 = $ 300,500.
Según este plan de financiamiento, la compañía debe más que duplicar sus ganancias para mantener un EPS estable.
