Cómo gana dinero Ford

Ford motor co. (f), fundada en 1919 por Henry Ford, es una de las compañías más emblemáticas del mundo y ha estado entre las más grandes durante décadas. La compañía ha seguido siendo un componente de larga data del índice S&P 500, a pesar de la tasa de rotación extraordinariamente alta del índice. Ford fue el único gran fabricante de automóviles de EE. UU. que salió de la crisis financiera sin haberse sumergido en el pozo público para mantenerse viable.

A pesar de su impresionante historia, los últimos cinco años han sido difíciles para Ford. Durante este período, las acciones de la compañía han tenido una tendencia a la baja de $ 17.4 en agosto de 2014 a un mínimo de $ 7.4 en diciembre de 2018. Además de la incertidumbre del mercado automotriz mundial, esta tendencia es atribuible a varios factores adicionales. En 2016, las ventas de automóviles comenzaron a caer a medida que los vehículos se volvieron más caros. Ford ha tenido un mal desempeño en los mercados internacionales, incluyendo Europa, Sudamérica y particularmente en Asia-Pacífico. Finalmente, Ford ha tardado en reaccionar ante la creciente demanda de híbridos y vehículos eléctricos.

Más recientemente, un incendio catastrófico en una planta de magnesio con sede en Michigan interrumpió la cadena de suministro de Ford en mayo del año pasado. Esto obligó a la compañía a detener la producción del Ford F-150, su auto más vendido, durante más de una semana. Esta interrupción, junto con los informes de negligencia en la planta, hizo que el precio de las acciones de Ford cayera más del 35% a finales de año. y, efectivamente, el informe de ganancias del cuarto trimestre de 2018 de Ford reflejó el éxito. La compañía automotriz reportó un ingreso neto de solo $ 0.1 mil millones ese trimestre, por debajo de $ 2.4 mil millones en el cuarto trimestre de 2017. 

A pesar de un aumento en el precio de las acciones de Ford en los primeros dos trimestres de 2019 de $ 7,4 a $ 10,25, Forbes proyecta que los ingresos de la compañía se reducirán un 1,1% en 2019. Cuando lanzó su informe anual de 10 k el 23 de enero, Ford tuvo una capitalización de mercado de $ 32.77 mil millones, una relación actual del 122% y un retorno sobre el capital (roe) del 14.41%. El año pasado, el sector automotriz de Ford se redujo de 8.100 millones de ebit en 2017 a 5.400 millones en 2018.

Según su informe anual, Ford experimentó un aumento del 2,23% en los ingresos totales en 2018. Sin embargo, los ingresos netos de la compañía cayeron un 51% interanual y su ebit ajustado cayó un 27% interanual. Estas pérdidas son en gran parte atribuibles a una caída significativa en el volumen de ventas. El fabricante de automóviles vendió alrededor de 6.6 millones de vehículos en 2017 y solo 5.9 millones en 2018, la mayor caída en ventas desde la crisis financiera. El negocio de Ford se divide en tres segmentos: “automotriz”, que es, con mucho, el más grande, “Ford Credit” y “movilidad”. El segmento automotriz de Ford ganó $ 5.4 mil millones de ebit en 2018. La movilidad perdió $ 674 millones de ebit en 2018 y Ford Credit ganó $ 2.63 mil millones de ebit en 2018. 

Ford gana la mayor parte de su dinero vendiendo autos. vende vehículos al por mayor a concesionarios y distribuidores en los cinco segmentos geográficos más importantes del mundo: América del Norte, América del Sur, Europa, Oriente Medio y África, y Asia-Pacífico. Aunque los ingresos automotrices aumentaron aproximadamente un 2% en 2018, el ebit del segmento se redujo en un tercer año, de $ 8.1 mil millones en 2017 a $ 5.4 mil millones en 2018 según informes anuales y 10 ks. Ford también perdió participación de mercado en los cinco segmentos geográficos. 

América del Norte está lejos del mercado más grande de la compañía, donde mantiene una cuota de mercado interno del 13,4%. El relativo éxito de Ford a nivel nacional es su mayor amortiguador contra su pobre desempeño en los mercados internacionales. En 2018, Ford ganó un Ebit de $ 7.61 mil millones en América del Norte, un poco más de alrededor de $ 7.26 mil millones en el mismo período del año pasado.

Los segmentos internacionales de Ford son más problemáticos. Como empresa internacional, Ford está a merced de la creciente inestabilidad del sistema monetario internacional. La inflación, los aranceles, los movimientos de divisas y los tipos de cambio desfavorables han dificultado los tratos internacionales de Ford y son en parte los culpables del déficit de rendimiento de la empresa en los últimos años.

En 2018, Ford perdió la friolera de 1.800 millones de dólares en el año de Asia-Pacífico. El 84% de esta pérdida provino del mercado chino. Las pérdidas de Ford en China son atribuibles a una confluencia de factores, incluida una desaceleración de la economía de China y el aumento de los precios resultantes de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, lo que ha hecho que sea más costoso importar automóviles de Estados Unidos a China y viceversa. Los precios de algunas de las materias primas que Ford importa de China, como el acero y el aluminio, también han aumentado debido al aumento de los aranceles. a la larga, sin embargo, es importante tener en cuenta que la creciente prosperidad en una nación con cuatro veces la población de los Estados Unidos significa una creciente demanda de bienes. A pesar de los actuales vientos en contra, las corporaciones estadounidenses como Ford todavía se benefician de esta demanda, 

En Europa, Ford perdió $ 765 millones de ebit en 2018 y $ 971 millones en 2017. Además de la creciente inestabilidad internacional, estas pérdidas, según Ford, se deben en gran medida al efecto de enfriamiento del brexit. En América del Sur, Ford perdió $ 678 millones de ebit en 2018, un poco mejor que sus $ 735 millones hace un año. Ford mostró su mayor mejora en el segmento de Oriente Medio y África, donde perdió solo $ 7 millones de ebit, frente a una pérdida de $ 246 millones en 2017.

Ford Credit es una subsidiaria de Ford que ofrece una variedad de productos de financiamiento automotriz a concesionarios e individuos. Estos productos permiten que los concesionarios compren nuevos inventarios y aumenten sus capacidades, y permiten que los concesionarios ofrezcan a sus clientes financiamiento para comprar y arrendar automóviles sin tener que abandonar el ecosistema comercial de Ford. El crédito Ford está disponible en EE. UU., Canadá y Europa. 

Ford ganó $ 2,63 mil millones de ebit con su segmento de crédito Ford en 2018, por encima de $ 2,31 mil millones en 2017. 2018 fue el mayor EBT del año completo del segmento en ocho años. Sin embargo, esta tendencia al alza puede no durar mucho más tiempo ya que las ventas de automóviles continúan disminuyendo. Las huevas de Ford Credit, que cayeron del 22% en 2017 al 14% en 2018, pronostican la próxima disminución del segmento.

El segmento de movilidad de Ford es esencialmente la división de I + D de la compañía para automóviles autónomos y el software requerido para dichos automóviles. y dado que la compañía aún no vende ninguno de estos autos, este segmento no genera ningún ingreso. 

Ford aumentó su inversión en este segmento en $ 375 millones en 2018.

Este año, Ford ha comenzado lo que llama un “rediseño global” para ser más ágil y menos burocrático frente a una industria automotriz desestabilizada por el aumento de la competencia, la incertidumbre y la innovación tecnológica. Como Ford Ceo Jim Hackett dijo a los inversores en octubre, este rediseño apunta a recortar los costos de $ 14 mil millones para 2024.

Ford planea recortar aproximadamente el 10% de su personal asalariado para agosto de este año, y su personal directivo será el más afectado. Este movimiento eliminará 7,000 empleos de cuello blanco y supuestamente le ahorrará a la compañía $ 600 millones al año. Ford promociona estos despidos como parte de su nueva e innovadora estrategia, pero los analistas que los critican los ven como una medida desesperante de reducción de costos.

En enero, Ford anunció que había destinado el 90% de su asignación de capital global hasta 2023 para un cambio en toda la empresa a camionetas, vehículos todo terreno y vehículos comerciales. Esto significa que en los próximos cuatro años Ford planea eliminar sus sedanes y otros autos más pequeños. En los últimos años, los vehículos más grandes de Ford han sido sus más vendidos. En los Estados Unidos Ford vende más F-150 que cualquier otro automóvil, y en Europa vende más Kuga SUV que cualquier otro automóvil. Las ventas de furgonetas Ford también son fuertes en Europa. Con estas estadísticas en mente, el cambio de Ford a una cartera de vehículos más grandes tiene sentido. La compañía se está apegando a sus armas más grandes.

Como lo demuestra el segmento de negocios de movilidad de Ford, la compañía está aumentando su inversión en automóviles autónomos. Esta es ciertamente una iniciativa prospectiva por parte de Ford, pero un vehículo autónomo innovador, con toda probabilidad, no llegará lo suficientemente pronto como para ser una bendición de Ford.

En enero de 2018, anunció planes para invertir $ 11 mil millones en vehículos eléctricos, mucho más que su objetivo anterior de $ 4.5 mil millones. Con esta inversión, la compañía planea lanzar 40 vehículos electrónicos para 2022. 16 de ellos serán totalmente eléctricos y el resto serán híbridos enchufables.

En abril, Ford invirtió $ 500 millones en rivian, una nueva empresa de vehículos eléctricos con sede en Michigan que tiene dos modelos, una camioneta para cinco pasajeros y un todoterreno para siete pasajeros, con rangos de 400 millas. Como parte del acuerdo, Ford construirá un vehículo eléctrico utilizando la tecnología de Riviera. Esta inversión se produjo dos meses después de que rivian aseguró una inversión de $ 700 millones de Amazon (AMZN).

Como se describió anteriormente, muchos de los desafíos de Ford son de naturaleza macroeconómica y afectan a la industria automotriz en su conjunto. Durante al menos los últimos cinco años, los bancos centrales en muchos mercados desarrollados han endurecido sus políticas monetarias a medida que los déficits de los gobiernos siguen siendo altos. La Reserva Federal de EE. UU., por ejemplo, ha aumentado sus tasas de interés nueve veces desde 2015, cuatro veces solo en 2018. Este ajuste ha aumentado la volatilidad en las naciones en desarrollo, como lo demuestran las recientes devaluaciones de la moneda en países como Turquía y Argentina. Tal volatilidad ha impactado negativamente los flujos financieros globales de compañías como Ford. Los recientes aumentos en los precios de productos básicos como el acero y el aluminio también han elevado los costos de Ford, y el precio perpetuamente volátil del petróleo aumenta aún más la incertidumbre para el negocio de Ford.

En los últimos años, la demanda de automóviles también ha estado por debajo de las proyecciones en mercados clave como América del Norte y Europa, y particularmente en China. Como Ford describe en su informe anual, estos excesos han aumentado los costos para los fabricantes de automóviles que han aumentado sus capacidades para satisfacer el crecimiento futuro percibido. En China, por ejemplo, la industria automotriz presenció un exceso de capacidad del 78% en 2018. Ford predice ver un exceso de capacidad de 47 millones de unidades, en promedio, hasta 2024.

La lucha de los fabricantes de automóviles para capitalizar el mercado chino masivo ha llevado a un aumento en la competencia en la industria. Esto, junto con la caída de la demanda y el surgimiento de empresas chinas como Chery Automobile Co. y byd auto co., ha aumentado la presión sobre compañías como ford para mantener los precios altos. 

La creciente demanda de híbridos y vehículos eléctricos, impulsada por el auge de compañías como Byd y Tesla (TSLA), también ha aumentado la competencia y ha presionado a los fabricantes de automóviles establecidos para que sus autos sean más eficientes y tecnológicamente avanzados. 

Si bien el anuncio de Ford de 2019 de invertir $ 11 mil millones en vehículos eléctricos es prometedor, los competidores en este frente pueden dejar atrás a la compañía. Toyota Motors (TM) anunció en junio que estaba acelerando sus planes para lanzar nueve nuevos vehículos eléctricos. anteriormente planeó lanzar estos modelos a partir de 2025, y ahora planea comenzar el próximo año. en febrero, volkswagen ag (vlkpf) anunció planes audaces para invertir un total de € 80 mil millones ($ 91 mil millones) en vehículos eléctricos, incluidos € 30 mil millones ($ 33,5 mil millones) en los próximos cinco años. la compañía alemana dice que quiere poner en marcha 50 nuevos vehículos eléctricos para el año 2025. No está claro si la estrategia relativamente modesta de Ford o la audaz estrategia de Volkswagen triunfarán. pero si los gustos de volkswagen y toyota tienen razón sobre la próxima demanda de vehículos eléctricos,