¿Cómo funcionan los swaps de divisas?

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Un intercambio de divisas, también conocido como intercambio de divisas, es una transacción fuera de balance en la que dos partes intercambian capital e intereses en diferentes monedas. Las partes involucradas en los swaps de divisas son generalmente instituciones financieras que actúan solas o como agentes de una corporación no financiera. El propósito de un intercambio de divisas es cubrir la exposición al riesgo de tipo de cambio o reducir el costo de pedir prestado una moneda extranjera.

un swap de divisas es similar a un swap de tasa de interés, excepto que en un swap de divisas, a menudo hay un intercambio de principal, mientras que en un swap de tasa de interés, el principal no cambia de manos.

En el intercambio de divisas, en la fecha de negociación, las contrapartes intercambian cantidades nocionales en las dos monedas. por ejemplo, una parte recibe $ 10 millones de libras esterlinas (gbp), mientras que la otra recibe $ 14 millones de dólares estadounidenses (usd). esto implica un tipo de cambio gbp / usd de 1.4. Al final del acuerdo, volverán a cambiar utilizando el mismo tipo de cambio, cerrando el trato.

Como los swaps pueden durar mucho tiempo, dependiendo del acuerdo individual, el tipo de cambio en el mercado (no en el swap) puede cambiar dramáticamente con el tiempo. Esta es una de las razones por las que las instituciones utilizan estos swaps de divisas. saben exactamente cuánto dinero recibirán y tendrán que devolver en el futuro.

Durante la vigencia del acuerdo, cada parte paga intereses periódicamente, en la misma moneda que el capital recibido, a la otra parte. Hay varias formas en que se pueden pagar los intereses. puede pagarse a una tasa fija, variable, o una parte puede pagar una variable mientras que la otra paga una tasa fija, o ambas pueden pagar una tasa fija o variable.

en la fecha de vencimiento, las partes intercambian los montos de capital iniciales, invirtiendo el intercambio inicial al mismo tipo de cambio.

ejemplos de swaps de divisas

la compañía a quiere transformar una deuda de tasa variable de $ 100 millones de dólares en un préstamo con tasa fija de pib. en la fecha de intercambio, la compañía a intercambia $ 100 millones de dólares con la compañía b a cambio de 74 millones de libras. Este es un tipo de cambio de 0,74 usd / gbp (equivalente a 1,35 gbp / usd).

Durante la vida de la transacción, la compañía a paga una tasa fija en gbp a la compañía b a cambio de una libor de seis meses en dólares.

los intereses usd se calculan en $ 100 millones usd, mientras que los pagos de intereses gbp se calculan en el monto de 74 millones de libras.

al vencimiento, los montos nocionales en dólares se intercambian nuevamente. la compañía a recibe sus usd originales de $ 100 millones y la compañía b recibe 74 millones de libras.

la empresa ayb podría participar en un acuerdo de este tipo por varias razones. Una posible razón es que la compañía con nosotros en efectivo necesita libras británicas para financiar una nueva operación en Gran Bretaña, y la compañía británica necesita fondos para una operación en los Estados Unidos. las dos empresas se buscan y llegan a un acuerdo en el que ambas obtienen el efectivo que desean sin tener que ir a un banco para obtener un préstamo, lo que aumentaría su carga de deuda. como se mencionó, los swaps de divisas no necesitan aparecer en el balance de una empresa, como lo haría un préstamo. 

tener el tipo de cambio bloqueado permite que ambas partes sepan lo que recibirán y lo que pagarán al final del acuerdo. Si bien ambas partes están de acuerdo con esto, uno puede terminar mejor. supongamos en el escenario anterior que poco después del acuerdo, el usd comienza a caer a una tasa de 0.65 usd / gbp. en este caso, la compañía b habría podido recibir $ 100 millones de usd por solo $ 65 millones de pb si hubieran esperado un poco más para llegar a un acuerdo, pero en lugar de eso obtuvieron $ 74 millones de pib. 

Si bien las cantidades nocionales están bloqueadas y no están sujetas al riesgo de tipo de cambio, las partes aún están sujetas a costos de oportunidad / ganancias en ese tipo de cambio siempre cambiante (o tasas de interés, en el caso de una tasa variable) podría significar que una de las partes está pagando o menos de lo que necesitan según las tarifas actuales del  mercado.