Las tasas de interés a menudo se definen como el precio pagado por pedir dinero prestado. por ejemplo, una tasa de interés anual del 2% en un préstamo de $ 100 significa que el prestatario debe pagar el monto inicial del préstamo más $ 2 adicionales después de un año completo. Entonces, ¿qué significa cuando tenemos una tasa de interés negativa, lo que significa que los prestatarios son intereses acreditados, en lugar de que se les cobre? que, digamos, una tasa de interés del -2% significa que el banco le paga al prestatario $ 2 después de un año de usar el préstamo de $ 100?
a primera vista, las tasas de interés negativas parecen una estrategia contraintuitiva, si no totalmente descabellada. ¿Por qué un prestamista estaría dispuesto a pagarle a alguien para pedir dinero prestado, considerando que el prestamista es el que corre el riesgo de incumplimiento de préstamo? Sin embargo, como puede parecer, hay momentos en que los bancos centrales se quedan sin opciones de política para estimular la economía de sus naciones y recurrir a la medida desesperada de las tasas de interés negativas.
conclusiones clave
- Las tasas de interés negativas son una herramienta de política monetaria poco convencional y aparentemente contraintuitiva.
- Los bancos centrales imponen la drástica medida de las tasas de interés negativas cuando temen que sus economías nacionales caigan en una espiral deflacionaria, en la que no hay gasto y, por lo tanto, caída de precios, ganancias y crecimiento.
- con tasas de interés negativas, el efectivo depositado en un banco genera un cargo por almacenamiento, en lugar de la oportunidad de obtener ingresos por intereses; la idea es incentivar el préstamo y el gasto, en lugar de ahorrar y atesorar.
- En los últimos años, varios bancos centrales europeos y asiáticos han impuesto tasas de interés negativas a los bancos comerciales.
tasas de interés negativas en teoría y práctica
Las tasas de interés negativas no son solo una herramienta de política monetaria poco convencional, sino que también son recientes. El banco central de Suecia fue el primero en desplegarlos: en julio de 2009, el Riksbank redujo su tasa de depósito durante la noche para -0,25% del Banco Central Europeo (BCE) traje seguido en junio de 2014, cuando se redujo su tasa de depósito a -0,1%. Desde entonces, otros países europeos y Japón han optado por ofrecer tasas de interés negativas, lo que resulta en un valor de $ 9,5 billones de deuda pública con rendimientos negativos en 2017.
¿Por qué tomaron esta medida drástica? Los responsables de la política monetaria temían que Europa corriera el riesgo de caer en una espiral deflacionaria. En tiempos económicos difíciles, las personas y las empresas tienden a retener su efectivo mientras esperan que la economía mejore. pero este comportamiento puede debilitar aún más la economía, ya que la falta de gasto provoca más pérdidas de empleo, baja las ganancias y baja los precios, todo lo cual refuerza los temores de las personas, dándoles aún más incentivos para acumular. A medida que el gasto se desacelera aún más, los precios vuelven a caer, creando otro incentivo para que la gente espere mientras los precios caen aún más. y así.
Esta es precisamente la espiral deflacionaria que los bancos centrales europeos están tratando de evitar con la estrategia de interés negativo, que no solo afecta a los préstamos bancarios sino a los depósitos bancarios.
cuando deposita dinero en una cuenta en una institución financiera, en realidad se está convirtiendo en un prestamista, permitiendo que el banco use sus fondos, y la institución se convierte efectivamente en un prestatario.
con tasas de interés negativas, el efectivo depositado en un banco genera un cargo por almacenamiento, en lugar de la oportunidad de obtener ingresos por intereses. Al cobrar a los bancos europeos por almacenar sus reservas en el banco central, los asegurados esperan alentar a los bancos a prestar más.
en teoría, los bancos prefieren prestar dinero a los prestatarios y ganar al menos algunos intereses en lugar de cobrarles por mantener su dinero en un banco central. Además, las tasas negativas cobradas por un banco central pueden transferirse a cuentas de depósito y préstamos. esto significa que a los titulares de depósitos también se les cobraría por estacionar su dinero en su banco local, mientras que algunos prestatarios disfrutan del privilegio de ganar dinero al sacar un préstamo.
Otra razón principal por la que el BCE ha recurrido a tasas de interés negativas es para reducir el valor del euro. Los rendimientos bajos o negativos de la deuda europea disuadirán a los inversores extranjeros, debilitando así la demanda del euro. Si bien esto disminuye la oferta de capital financiero, el problema de Europa no es la oferta sino la demanda. Un euro más débil debería estimular la demanda de exportaciones y, con suerte, alentar a las empresas a expandirse.
riesgos de tasas de interés negativas
en teoría, las tasas de interés negativas deberían ayudar a estimular la actividad económica y evitar la inflación, pero los formuladores de políticas siguen siendo cautelosos porque hay varias formas en que dicha política podría ser contraproducente. Debido a que los bancos tienen ciertos activos, como las hipotecas, que están vinculados contractualmente a la tasa de interés vigente, dichas tasas negativas podrían reducir los márgenes de beneficio hasta el punto en que los bancos estén realmente dispuestos a prestar menos.
Tampoco hay nada que impida que los titulares de depósitos retiren su dinero y llenen el efectivo físico en colchones. Si bien la amenaza inicial sería una corrida bancaria, la fuga de efectivo del sistema bancario podría conducir a un aumento en las tasas de interés, exactamente lo contrario de lo que se supone que deben lograr las tasas de interés negativas.
aunque la reserva federal, el banco central de los Estados Unidos, nunca ha impuesto tasas de interés negativas, se ha acercado a tasas cercanas a cero, más recientemente en marzo. 15 de 2020, cuando redujo la tasa de interés de referencia a un rango de 0% – .25%.
la línea de fondo
Si bien las tasas de interés negativas pueden parecer paradójicas, esta aparente intuición no ha impedido que varios bancos centrales europeos y asiáticos las adopten. Esto es evidencia de la grave situación que los encargados de formular políticas creen que es característica de la economía europea. cuando la tasa de inflación de la eurozona cayó al territorio deflacionario en -0.6% en febrero. 2015, los responsables políticos europeos prometieron hacer lo que sea necesario para evitar una espiral deflacionaria. sin embargo, incluso cuando Europa entró en territorio monetario desconocido, varios analistas advirtieron que las políticas negativas de tasas de interés podrían tener graves consecuencias no deseadas.
