¿Cómo funciona el mercado de valores?

Si la idea de invertir en el mercado de valores te asusta, no estás solo. las personas con una experiencia muy limitada en la inversión en acciones están aterrorizadas por las historias de horror del inversionista promedio que pierde el 50% del valor de su cartera, por ejemplo, en los dos mercados bajistas que ya han ocurrido en este milenio,  o están engañados por “consejos calientes” “que prometen grandes recompensas pero rara vez dan resultado”. No es sorprendente, entonces, que se diga que el péndulo del sentimiento de inversión oscila entre el miedo y la codicia.

la realidad es que invertir en el mercado de valores conlleva riesgos, pero cuando se aborda de manera disciplinada, es una de las formas más eficientes de aumentar el patrimonio neto,  mientras que el valor de la vivienda representa la mayor parte del patrimonio neto. del individuo promedio, la mayoría de los ricos y muy ricos generalmente invierten la mayoría de su riqueza en acciones.  Para comprender la mecánica del mercado de valores, comencemos profundizando en la definición de una acción y sus diferentes tipos.

una acción o acción (también conocida como “capital” de una compañía) es un instrumento financiero que representa la propiedad de una compañía o corporación y representa un reclamo proporcional sobre sus activos (lo que posee) y las ganancias (lo que genera en ganancias).

la propiedad de acciones implica que el accionista posee una porción de la compañía igual al número de acciones que posee como proporción del total de acciones en circulación de la compañía. por ejemplo, una persona o entidad que posee 100,000 acciones de una compañía con un millón de acciones en circulación tendría una participación del 10% en ella. La mayoría de las empresas tienen acciones en circulación que ascienden a millones o miles de millones.

Si bien existen dos tipos principales de acciones: comunes y preferidas, el término “acciones” es sinónimo de acciones comunes, ya que su valor de mercado combinado y sus volúmenes de negociación son muchas magnitudes mayores que las de las acciones preferidas.

La principal distinción entre los dos es que las acciones comunes generalmente tienen derechos de voto que permiten que el accionista común tenga voz en las reuniones corporativas (como la reunión general anual o una junta general), donde asuntos como la elección de la junta directiva o el nombramiento de auditores son votados, mientras que las acciones preferidas generalmente no tienen derecho a voto. Las acciones preferentes se denominan así porque tienen preferencia sobre las acciones ordinarias de una empresa para recibir dividendos y activos en caso de liquidación.

Las acciones ordinarias pueden clasificarse en términos de sus derechos de voto. Si bien la premisa básica de las acciones comunes es que deben tener los mismos derechos de voto (un voto por acción), algunas compañías tienen clases de acciones duales o múltiples con diferentes derechos de voto adjuntos a cada clase. en una estructura de doble clase, las acciones de clase a, por ejemplo, pueden tener 10 votos por acción, mientras que las acciones de “voto subordinado” de clase b solo pueden tener un voto por acción. Las estructuras de acciones de clase doble o múltiple están diseñadas para permitir a los fundadores de una empresa controlar su fortuna, dirección estratégica y capacidad para innovar.

El gigante corporativo de hoy probablemente comenzó como una pequeña entidad privada lanzada por un visionario fundador hace unas décadas. piense en Jack Ma incubando alibaba group holding limited (baba) desde su apartamento en Hangzhou, China, en 1999, o Mark Zuckerberg fundando la primera versión de Facebook, inc. (fb) desde su dormitorio en la universidad de Harvard en 2004. gigantes tecnológicos como estos se han convertido en una de las compañías más grandes del mundo en un par de décadas.

sin embargo, crecer a un ritmo tan frenético requiere acceso a una gran cantidad de capital. Para hacer la transición de una idea que germina en el cerebro de un emprendedor a una compañía operadora, él o ella necesita arrendar una oficina o fábrica, contratar empleados, comprar equipos y materias primas, y establecer una red de ventas y distribución, entre otras cosas. Estos recursos requieren cantidades significativas de capital, dependiendo de la escala y el alcance de la puesta en marcha del negocio.

una startup puede recaudar dicho capital ya sea vendiendo acciones (financiamiento de capital) o pidiendo prestado dinero (financiamiento de deuda). El financiamiento de la deuda puede ser un problema para una startup porque puede tener pocos activos para prometer un préstamo, especialmente en sectores como la tecnología o la biotecnología, donde una empresa tiene pocos activos tangibles, más el interés sobre el préstamo impondría una carga financiera en los primeros días, cuando la empresa puede no tener ingresos ni ganancias.

Por lo tanto, la financiación de capital es la ruta preferida para la mayoría de las nuevas empresas que necesitan capital. El emprendedor puede inicialmente obtener fondos de ahorros personales, así como de amigos y familiares, para despegar el negocio. A medida que el negocio se expande y los requisitos de capital se vuelven más sustanciales, el empresario puede recurrir a inversores ángeles y empresas de capital de riesgo.

Cuando una empresa se establece, puede necesitar acceso a cantidades de capital mucho mayores de las que puede obtener de las operaciones en curso o de un préstamo bancario tradicional. puede hacerlo vendiendo acciones al público a través de una oferta pública inicial (ipo). Esto cambia el estado de la empresa de una empresa privada cuyas acciones son propiedad de unos pocos accionistas a una empresa que cotiza en bolsa cuyas acciones serán propiedad de numerosos miembros del público en general. la ipo también ofrece a los primeros inversores de la compañía la oportunidad de retirar parte de su participación, a menudo obteniendo recompensas muy atractivas en el proceso.

una vez que las acciones de la compañía se cotizan en una bolsa de valores y comienza a cotizarse, el precio de estas acciones fluctuará a medida que los inversores y comerciantes evalúen y reevalúen su valor intrínseco. Hay muchas proporciones y métricas diferentes que se pueden usar para valorar las existencias, de las cuales la medida más popular es probablemente la relación precio / ganancias (o pe). el análisis de existencias también tiende a caer en uno de los dos campos: análisis fundamental o análisis técnico.

Las bolsas de valores son mercados secundarios, donde los propietarios existentes de acciones pueden realizar transacciones con compradores potenciales. Es importante comprender que las corporaciones que cotizan en los mercados bursátiles no compran y venden sus propias acciones de forma regular (las empresas pueden participar en la recompra de acciones  o emitir nuevas acciones,  pero estas no son operaciones cotidianas y, a menudo, ocurrir fuera del marco de un intercambio). así que cuando compra una acción en el mercado de valores, no la compra a la compañía, sino a algún otro accionista existente. Del mismo modo, cuando vende sus acciones, no las vuelve a vender a la compañía, sino que las vende a algún otro inversor.

Los primeros mercados bursátiles aparecieron en Europa en los siglos XVI y XVII, principalmente en ciudades portuarias o centros comerciales como Amberes, Ámsterdam y Londres  , sin embargo, estas primeras bolsas de valores eran más parecidas a las bolsas de bonos, ya que el pequeño número de compañías no emitió equidad. de hecho, la mayoría de las primeras corporaciones se consideraban organizaciones semipúblicas, ya que tenían que ser autorizadas por su gobierno para realizar negocios.

A finales del siglo XVIII, los mercados de valores comenzaron a aparecer en Estados Unidos, especialmente en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE), que permitía el comercio de acciones. El honor de la primera bolsa de valores de América recae en la bolsa de valores de Filadelfia (PHLX), que todavía existe hoy.  La NYSE fue fundada en 1792 con la firma del acuerdo de Buttonwood por 24 corredores de bolsa y comerciantes de la ciudad de Nueva York. Antes de esta incorporación oficial, los comerciantes y los corredores se reunirían de manera no oficial bajo un árbol de ojales en Wall Street para comprar y vender acciones.

La llegada de los mercados de valores modernos marcó el comienzo de una era de regulación y profesionalización que ahora garantiza que los compradores y vendedores de acciones puedan confiar en que sus transacciones se realizarán a precios justos y dentro de un período de tiempo razonable. Hoy en día, hay muchas bolsas de valores en los Estados Unidos y en todo el mundo, muchas de las cuales están vinculadas electrónicamente. Esto a su vez significa que los mercados son más eficientes y más líquidos.

También existe una serie de intercambios de venta libre regulados de forma flexible, a veces conocidos como tableros de anuncios, que siguen el acrónimo otcbb. Las acciones de otcbb tienden a ser más riesgosas ya que enumeran compañías que no cumplen con los criterios de cotización más estrictos de intercambios más grandes,  por ejemplo, los intercambios más grandes pueden requerir que una compañía haya estado en operación durante un cierto tiempo antes de cotizar, y que cumple ciertas condiciones con respecto al valor y la rentabilidad de la empresa.  En la mayoría de los países desarrollados, las bolsas de valores son organizaciones autorreguladoras (sros), organizaciones no gubernamentales que tienen el poder de crear y hacer cumplir las normas y estándares de la industria. La prioridad para las bolsas de valores es proteger a los inversores mediante el establecimiento de normas que promuevan la ética y la igualdad. ejemplos de tales sro en los Estados Unidos incluyen bolsas de valores individuales, así como la asociación nacional de corredores de valores (nasd) y la autoridad reguladora de la industria financiera (finra).

Los precios de las acciones en un mercado de valores se pueden establecer de varias maneras, pero la forma más común es a través de un proceso de subasta donde los compradores y vendedores hacen ofertas y ofertas para comprar o vender. una oferta es el precio al que alguien desea comprar, y una oferta (o pedido) es el precio al que alguien desea vender. cuando la oferta y la demanda coinciden, se realiza un intercambio.

El mercado general está compuesto por millones de inversores y comerciantes, que pueden tener ideas diferentes sobre el valor de una acción específica y, por lo tanto, el precio al que están dispuestos a comprarla o venderla. Los miles de transacciones que ocurren cuando estos inversionistas y comerciantes convierten sus intenciones en acciones comprando y / o vendiendo una acción causan giros minuto a minuto en el transcurso de un día de negociación. una bolsa de valores proporciona una plataforma en la que dicha negociación se puede llevar a cabo fácilmente haciendo coincidir compradores y vendedores de acciones. para que la persona promedio tenga acceso a estos intercambios, necesitaría un corredor de bolsa. Este corredor de bolsa actúa como intermediario entre el comprador y el vendedor. conseguir un corredor de bolsa se logra más comúnmente mediante la creación de una cuenta con un corredor minorista bien establecido.

El mercado de valores también ofrece un ejemplo fascinante de las leyes de oferta y demanda en el trabajo en tiempo real. Para cada transacción de acciones, debe haber un comprador y un vendedor. Debido a las leyes inmutables de la oferta y la demanda, si hay más compradores para una acción específica que vendedores, el precio de la acción aumentará. por el contrario, si hay más vendedores de acciones que compradores, el precio bajará.

el diferencial oferta-demanda u oferta-oferta (la diferencia entre el precio de oferta de una acción y su precio de oferta u oferta) representa la diferencia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar o ofertar por una acción y el precio más bajo a que un vendedor ofrece las acciones. una transacción comercial ocurre cuando un comprador acepta el precio de venta o un vendedor toma el precio de oferta. si los compradores superan en número a los vendedores, pueden estar dispuestos a aumentar sus ofertas para adquirir el stock; los vendedores, por lo tanto, pedirán precios más altos, aumentando el precio. Si los vendedores superan en número a los compradores, pueden estar dispuestos a aceptar ofertas más bajas por las acciones, mientras que los compradores también reducirán sus ofertas, lo que obligará a que el precio baje.

Algunos mercados de valores confían en los operadores profesionales para mantener ofertas y ofertas continuas, ya que un comprador o vendedor motivado puede no encontrarse en un momento dado. Estos son conocidos como especialistas o creadores de mercado. un mercado de dos lados consiste en la oferta y la oferta, y el diferencial es la diferencia de precio entre la oferta y la oferta. cuanto más estrecho sea el diferencial de precios y el mayor tamaño de las ofertas y ofertas (la cantidad de acciones en cada lado), mayor será la liquidez de las acciones. Además, si hay muchos compradores y vendedores a precios secuencialmente más altos y más bajos, se dice que el mercado tiene buena profundidad. Los mercados bursátiles de alta calidad generalmente tienden a tener pequeños diferenciales de oferta y demanda, alta liquidez y buena profundidad. asimismo, las acciones individuales de gran calidad y grandes empresas tienden a tener las mismas características.

La correspondencia entre compradores y vendedores de acciones en un intercambio se realizó inicialmente de forma manual, pero ahora se lleva a cabo cada vez más a través de sistemas de comercio computarizados. El método manual de negociación se basaba en un sistema conocido como “clamor abierto”, en el cual los comerciantes usaban comunicaciones de señales verbales y manuales para comprar y vender grandes bloques de acciones en el “pozo de negociación” o en el piso de un intercambio.

sin embargo, el sistema de protesta abierta ha sido reemplazado por los sistemas de comercio electrónico en la mayoría de los intercambios,  estos sistemas pueden igualar a compradores y vendedores de manera mucho más eficiente y rápida que los humanos, lo que resulta en beneficios significativos, como menores costos comerciales y una ejecución comercial más rápida.

Hasta hace poco, el objetivo final de un emprendedor era conseguir que su empresa cotizara en una bolsa de valores de renombre como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o Nasdaq, debido a los beneficios obvios, que incluyen:

• una cotización en bolsa significa liquidez inmediata para las acciones de los accionistas de la compañía.
• le permite a la compañía recaudar fondos adicionales mediante la emisión de más acciones.
• tener acciones que cotizan en bolsa hace que sea más fácil establecer planes de opciones sobre acciones que sean necesarios para atraer empleados talentosos.
• las empresas que cotizan en bolsa tienen mayor visibilidad en el mercado; La cobertura de los analistas y la demanda de los inversores institucionales pueden elevar el precio de las acciones.
• Las acciones cotizadas pueden ser utilizadas como moneda por la empresa para realizar adquisiciones en las que parte o la totalidad de la contraprestación se paga en acciones.

Estos beneficios significan que la mayoría de las grandes empresas son públicas en lugar de privadas; Empresas privadas muy grandes como Cargill gigante de alimentos y agricultura, las industrias industriales de conglomerados Koch y el minorista de muebles de bricolaje Ikea se encuentran entre las empresas privadas más valiosas del mundo, y son la excepción y no la norma.

pero hay algunos inconvenientes en cotizar en bolsa, como:

• costos significativos asociados con cotizar en un intercambio, como tarifas de cotización y costos más altos asociados con el cumplimiento y la presentación de informes.
• regulaciones pesadas, que pueden restringir la capacidad de una empresa para hacer negocios.
• El enfoque a corto plazo de la mayoría de los inversores, lo que obliga a las empresas a intentar superar sus estimaciones de ganancias trimestrales en lugar de adoptar un enfoque a largo plazo para su estrategia corporativa.

muchos arranques gigantes (también conocidos como “unicornios” debido a nuevas empresas valoradas en más de $ 1 billón solía ser extremadamente raro) están eligiendo para obtener la lista en una bolsa en una etapa mucho más tarde que los arranques desde hace una década o dos.  Si bien esto retrasa La inclusión en la lista puede atribuirse en parte a los inconvenientes enumerados anteriormente, la razón principal podría ser que las startups bien administradas con una propuesta comercial convincente tienen acceso a cantidades de capital sin precedentes de fondos de riqueza soberana, capital privado y capitalistas de riesgo. dicho acceso a cantidades aparentemente ilimitadas de capital haría que una lista de ipo e intercambio fuera un problema mucho menor para una startup.

La cantidad de empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos también se está reduciendo, de más de 8,000 en 1996 a alrededor de 4,100 y 4,400 en 2017.

Numerosos estudios han demostrado que, durante largos períodos de tiempo, las acciones generan retornos de inversión que son superiores a los de cualquier otra clase de activos. los rendimientos de las acciones surgen de ganancias de capital y dividendos. se produce una ganancia de capital cuando vende una acción a un precio más alto que el precio al que la compró. un dividendo es la participación en las ganancias que una empresa distribuye a sus accionistas. los dividendos son un componente importante del rendimiento de las acciones: desde 1956, los dividendos han contribuido con casi un tercio del rendimiento total de las acciones, mientras que las ganancias de capital han contribuido con dos tercios.

mientras que el atractivo de comprar una acción similar a uno de los legendarios quintetos de faang: facebook, apple inc. (aapl), amazon.com inc. (amzn), netflix inc. (nflx) y google parent alphabet inc. (googl): en una etapa muy temprana es una de las perspectivas más tentadoras de la inversión en acciones, en realidad, tales jonrones son pocos y distantes entre sí. los inversores que quieran abrirse camino con las acciones en sus carteras deberían tener una mayor tolerancia al riesgo; dichos inversores estarán interesados ​​en generar la mayoría de sus retornos a partir de ganancias de capital en lugar de dividendos. Por otro lado, los inversores que son conservadores y necesitan los ingresos de sus carteras pueden optar por acciones que tienen una larga historia de pago de dividendos sustanciales.

Si bien las acciones se pueden clasificar de varias maneras, dos de las más comunes son por capitalización de mercado y por sector.

La capitalización de mercado se refiere al valor de mercado total de las acciones en circulación de una empresa y se calcula multiplicando estas acciones por el precio de mercado actual de una acción. mientras que la definición exacta puede variar según el mercado, las compañías de gran capitalización generalmente se consideran aquellas con una capitalización de mercado de $ 10 mil millones o más, mientras que las empresas de mediana capitalización son aquellas con una capitalización de mercado de entre $ 2 mil millones y $ 10 mil millones, y las compañías de pequeña capitalización caen entre $ 300 millones y $ 2 mil millones.

el estándar de la industria para la clasificación de stock de sector es la norma de clasificación de la industria mundial (GIC), que fue desarrollado por MSCI y S & P índices Dow Jones en 1999 como una herramienta eficaz para captar la amplitud, la profundidad y la evolución de los sectores de la industria.  GIC es Un sistema de clasificación industrial de cuatro niveles que consta de 11 sectores y 24 grupos industriales. Los 11 sectores son:

• energía
• materiales
• acciones industriales
• consumidor discrecional
• productos básicos de consumo
• cuidado de la salud
• finanzas
• tecnologías de la información
• servicios de comunicación
• servicios públicos
• bienes raíces

Esta clasificación del sector facilita a los inversores adaptar sus carteras de acuerdo con su tolerancia al riesgo y preferencia de inversión. por ejemplo, los inversores conservadores con necesidades de ingresos pueden ponderar sus carteras hacia sectores cuyas acciones constituyentes tienen una mejor estabilidad de precios y ofrecen dividendos atractivos, los llamados sectores “defensivos”, como productos básicos de consumo, atención médica y servicios públicos. Los inversores agresivos pueden preferir sectores más volátiles como la tecnología de la información, las finanzas y la energía.

Además de las acciones individuales, muchos inversores están preocupados por los índices bursátiles (también llamados índices). Los índices representan precios agregados de varias acciones diferentes, y el movimiento de un índice es el efecto neto de los movimientos de cada componente individual. Cuando las personas hablan sobre el mercado de valores, a menudo se refieren a uno de los principales índices, como el promedio industrial dow jones (djia) o el s & p 500.

El djia es un índice ponderado de precios de 30 grandes corporaciones estadounidenses. debido a su esquema de ponderación y que solo consta de 30 acciones, cuando hay muchos miles para elegir, no es realmente un buen indicador de cómo va el mercado de valores. el s & p 500 es un índice ponderado por capitalización de mercado de las 500 empresas más grandes de los EE.  UU ., y es un indicador mucho más válido. Los índices pueden ser amplios, como el dow jones o s & p 500, o pueden ser específicos de una industria determinada o sector del mercado. Los inversores pueden negociar índices indirectamente a través de mercados de futuros, o mediante fondos negociados en bolsa (ETFS), que cotizan como acciones en bolsas de valores.

Un índice de mercado es una medida popular del rendimiento del mercado de valores. la mayoría de los índices de mercado son mercado-cap ponderada que significa que el peso de cada componente de índice es proporcional a su capitalización de mercado, aunque unos pocos como el promedio industrial Jones Dow (Dow Jones) son de precio ponderado.  Además de la djia, otro Los índices ampliamente vistos en los Estados Unidos e internacionalmente incluyen:

• s & p 500
• compuesto nasdaq
• índices de rusia (rusia 1000, rusia 2000)
• tsx composite (canadá)
• índice ftse (reino unido)
• nikkei 225 (japón)
• índice dax (alemania)
• índice cac 40 (francia)
• csi 300 index (china)
• sensex (india)

Las bolsas de valores han existido durante más de dos siglos. el venerable nyse remonta sus raíces a 1792 cuando dos docenas de corredores se reunieron en el bajo Manhattan y firmaron un acuerdo para negociar valores a comisión;  en 1817, los corredores de bolsa de Nueva York que operaron bajo el acuerdo hicieron algunos cambios clave y se reorganizaron como las acciones de Nueva York y tablero de cambio.

nyse y nasdaq son las dos bolsas más grandes del mundo, basadas en la capitalización total de mercado de todas las compañías que cotizan en la bolsa. el número de bolsas de valores registradas en la comisión de valores y bolsa ha alcanzado casi dos docenas, aunque la mayoría de ellas son propiedad de cboe, nasdaq o nyse.  La siguiente tabla muestra las 20 bolsas más grandes a nivel mundial, clasificadas por la capitalización total de mercado de sus empresas cotizadas.

fuente: federación mundial de intercambios