Las tendencias económicas son impulsores críticos del desempeño del mercado de bonos, pero la economía afecta a los bonos de varias formas dependiendo de su exposición al riesgo de tasa de interés. Al igual que otros tipos de inversión, los bonos están vinculados a la economía porque las empresas y los gobiernos que los emiten existen dentro de esa economía.
Los bonos afectan la economía y la economía afecta a los bonos. Así es como se relacionan y las influencias que tienen entre sí.
Crecimiento económico
El crecimiento económico se produce cuando la economía de un país experimenta un aumento en la tasa de producción económica, lo que los economistas denominan producto interno bruto (PIB). El PIB es la medida más utilizada del desempeño de una economía. Un cambio positivo en el PIB indica crecimiento económico, mientras que un cambio negativo indica contracción.
Otra medida es el ingreso interno bruto (GDI). El GDI mide los ingresos obtenidos y los costos incurridos y se utiliza junto con el PIB.
Cuando la economía crece, aumenta la demanda de dinero. Se demanda más dinero porque hay más productos y servicios disponibles. Los consumidores pueden gastar más ya que la tasa de empleo y los salarios generalmente aumentan con el crecimiento.
Riesgo de tipo de interés
El riesgo de la tasa de interés significa que los rendimientos de los bonos varían según la cantidad de fluctuación experimentada en las tasas de interés. La cantidad de riesgo agregado a un bono a través de cambios en las tasas de interés depende de cuánto tiempo hasta que venza el bono, la tasa de cupón del bono o su pago anual de intereses.
Cuanto más tiempo tenga un vínculo, más riesgo aceptará. Esto se debe a las posibilidades de que las tasas de interés sean más bajas cuando intente vender su bono, lo que puede hacerlo menos atractivo para otros inversores. Incluso podría terminar vendiendo su bono por menos del precio que pagó.
Cómo el crecimiento económico afecta los bonos
La mayor demanda de divisas provoca inflación, que es la reducción del poder adquisitivo de una divisa. En otras palabras, un artículo que valía $ 1 ayer podría no comprarse por $ 1 a la semana a partir de hoy. Para combatir la inflación, la Reserva Federal (Fed) utiliza herramientas de política monetaria como el interés sobre las reservas requeridas, la recompra inversa al día siguiente y la tasa de descuento para influir en la tasa de los fondos federales (que influye en las tasas de interés).
Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan. Cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben. Los rendimientos de los bonos aumentan cuando las tasas de interés suben y bajan cuando bajan las tasas.
El aumento de las tasas de interés puede hacer que los inversores estén más interesados en las acciones porque los bonos se venden por menos. Un crecimiento económico más lento reduce la demanda de dinero, ya que es menos probable que las personas y las empresas obtengan préstamos para financiar proyectos y compras.
La menor demanda de préstamos provoca la caída de precios y tipos de interés. La caída de las tasas pone nerviosos a los inversores, por lo que los bonos se vuelven más atractivos para los inversores que las acciones debido a sus rendimientos fijos.
Tendencias de crecimiento y otros segmentos del mercado de bonos
La mayoría de los analistas aceptan los bonos del Tesoro de Estados Unidos como puntos de referencia para el rendimiento de los bonos. Por tanto, los inversores en bonos basan en última instancia sus decisiones en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Algunos tipos de bonos distintos de los bonos del Tesoro se benefician de un crecimiento económico más fuerte, en lugar de verse perjudicados por él. Por lo general, estos segmentos incluyen bonos de alto rendimiento, bonos de mercados emergentes y bonos corporativos de menor calificación. Los rendimientos de estos bonos son lo suficientemente altos como para que las fluctuaciones moderadas en los rendimientos de los bonos del Tesoro tengan un impacto menor en su rendimiento.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. Se utilizan como puntos de referencia porque son los bonos con un rendimiento más confiable.
Los bonos corporativos y los mercados emergentes se negocian en función de sus calificaciones crediticias, que se basan en su solidez financiera subyacente. Cuanto mejores sean los balances generales, los saldos de caja y las tendencias comerciales subyacentes de estas empresas, menos probabilidades tendrán de incumplir (perder un pago de capital o intereses).
Cuanto menor sea la probabilidad de incumplimiento de un bono, menor será el rendimiento que los inversores pueden aceptar como compensación por asumir riesgos.
Como resultado, si bien un crecimiento económico más fuerte reduce la rentabilidad de los bonos y bonos del Tesoro, es mucho más probable que sea un factor positivo para los bonos de mayor rendimiento en los que la solvencia del emisor es una preocupación principal para los inversores. Esta diferencia ayuda a justificar la diversificación en lugar de la concentración de participaciones en cualquier segmento del mercado de bonos.
Conclusiones clave
- El desempeño económico afecta las tasas de interés.
- Las tasas de interés afectan el desempeño de los bonos.
- Los precios de los bonos caen a medida que suben las tasas de interés.
- Los precios de los bonos suben a medida que bajan las tasas de interés.
- Los rendimientos de los bonos suben y bajan frente a los precios.
