CEO de Nasdaq sobre el futuro de las bolsas de valores

adena friedman pasó de trabajar como pasante en el nasdaq a directora ejecutiva y presidenta en el transcurso de 23 años. Hubo un par de paradas en el camino, especialmente en el grupo Carlyle, donde fue directora ejecutiva y directora ejecutiva de 2011 a 2014. Pero el 1 de enero de 2017, se convirtió en la primera mujer en la historia en liderar un intercambio global.

El Nasdaq fue la primera bolsa de valores electrónica, abriendo sus puertas virtuales en 1971. Hoy en día, es una compañía de tecnología global que sirve a los mercados de capitales y otras industrias con datos, análisis, software y servicios. Sin duda, sigue siendo una bolsa de valores preeminente donde algunas de las compañías más notables del mundo cotizan en bolsa.

Teniendo en cuenta la extensa historia de Friedman en Nasdaq y su carrera histórica en los mercados de capitales, hablé con ella sobre el futuro de las bolsas de valores, las tendencias de inversión y el impacto de las nuevas tecnologías.

plata : ¿cómo ayudará la tendencia de inversión pasiva a dar forma al futuro del intercambio? obviamente hemos visto un gran movimiento de esa manera.

Friedman : tenemos aproximadamente $ 200 mil millones en activos bajo administración vinculados a productos indexados que hemos creado, lo que significa que nos gusta el mundo pasivo. Han pasado 10 años interesantes. cuando el mercado se dirige principalmente en una dirección, dificulta a los inversores activos diferenciarse de la beta del mercado. Han tenido 10 años de ese desafío. Creo que la pregunta es durante los próximos 10 a 20 años, ¿habrá un ciclo que les permita diferenciarse positivamente a un fondo pasivo? ¿encontrarán nuevas formas de diferenciarse a través de datos alternativos y el uso de ai, y cuánto queremos eso?

Creo que lo habrá, debe haber un equilibrio entre activo y pasivo porque si cada dólar que ingresa al mercado es un vendedor pasivo, y no hay un pensamiento individual al tomar decisiones de inversión, creo que tienes una mentalidad de rebaño eso para mí crea una gran oportunidad de arbitraje. eso dará lugar a que los activos entren y vean una dislocación total. Creo que siempre habrá un equilibrio. Sin embargo, creo que en este mundo de 10 años de corridas de toros ese equilibrio está cambiando y creo que en los próximos 10 a 20 años, si pasamos por ciclos económicos normales, probablemente encontraremos un mayor equilibrio allí.

Los gerentes activos tienen que repensar qué valor proporcionan y cuánto pueden cobrar por eso. eso está sucediendo ahora así que si llegan a ser más eficientes y menos costosos y pueden mostrar algo de alfa a lo largo de un ciclo utilizando herramientas más avanzadas para realizar inversiones, creo que pueden seguir encontrando una nueva forma de diferenciarse.

Silver : ¿Cuál será la mayor diferencia en la forma en que operan los intercambios a partir de hoy y en la forma en que operarán dentro de 10 a 20 años? ¿Cuál es tu perspectiva sobre eso?

Friedman : creo que los beneficios centrales de los intercambios como centro neurálgico donde se unen compradores y vendedores seguirán vivos y bien. por lo tanto, es posible que tenga un comprador de una empresa y un vendedor de una empresa y sí, es posible que no se unan en ese momento exacto al precio exacto, por lo que esos intermediarios brindan la posibilidad de que esos inversores lo encuentren y puedan comprar y vender a un precio que están buscando en el momento que están buscando. y el papel de los mercados es unir todo eso. Creo que eso persistirá. 

Creo que todavía hay fricción después de que se determina el comercio. ese nivel de fricción crea muchos costos para los corredores de bolsa, todos los intermediarios y los inversores, en particular los inversores institucionales. y, sin embargo, es una nuez muy difícil de roer. así que dentro de 10 a 20 años, creo que iremos por un camino hacia un proceso mucho más racionalizado de pasar de aceptar comprar y vender a liquidar el comercio independientemente de la clase de activos, ya sea blockchain u otra tecnología moderna para administrar esa información de una manera mucho más simplificada. Creo que es una clave.

El otro cambio que creo que será mucho más frecuente en el mercado es el uso de inteligencia artificial y otros datos para poder tomar decisiones de inversión más inteligentes. y luego te acercas a lo que llamamos mercados perfectamente eficientes. si eso sucede o no en cinco, 10 y 20 años, no lo sé. pero si asume que tiene esta marcha continua hacia ai accionable, el uso de inteligencia artificial para tomar mejores decisiones, montañas de datos con eso, pueden sintetizarlo, inventarlo y sacar conclusiones de él. si luego se suma a eso en 10 a 20 años, el potencial de la computación cuántica, entonces tiene la capacidad de ver miles de resultados en segundos para comprender cuál es el camino correcto y qué ‘

silver : ¿cómo estás usando tecnología comercial y tecnología reg como ai y blockchain que pueden dar forma al futuro del nasdaq?

Friedman : el trabajo de ai más importante que estamos haciendo es realmente aplicarlo a nuestras herramientas de monitoreo del mercado. Es una tecnología que utilizamos para la vigilancia del mercado en nuestros propios mercados, pero también vendemos esa herramienta a otras 50 bolsas, 12 reguladores y alrededor de 160 corredores de bolsa. Todas esas herramientas, se supone que eliminan el mal comportamiento, la manipulación del mercado, el uso de información privilegiada, solo todas las cosas malas que hacen que los mercados sean injustos.

Estamos muy dedicados a utilizar la tecnología más moderna disponible para asegurarnos de que colocamos las defensas correctas y podemos encontrar y eliminar y eliminar ese tipo de mal comportamiento. entonces ai es una parte crítica de nuestra hoja de ruta allí. Hemos comenzado a incorporar ai a nuestras propias herramientas para nuestro propio mercado. comenzamos a ponerlo a disposición de otros mercados y luego comenzaremos a lanzarlo en la plataforma de corredores de bolsa también en los próximos meses y años. así que estamos muy emocionados por eso. 

plata : ¿qué pasa con blockchain? ¿Cómo encajará eso?

Friedman : el mercado de acciones públicas no va a ser el primer lugar que blockchain perturbe el mundo. Dicho esto, estamos usando la cadena de bloques para la votación por poder, y en realidad hemos llegado al punto en que estamos cerca de implementar eso en uno de los países a los que brindamos tecnología. La última área en la cadena de bloques está en una especie de estructura de punto estable. Estamos haciendo inversiones en esa área en compañías que realmente están enfocadas en puntos estables. Entonces, esas son las áreas que creemos que blockchain tendrá el mayor impacto en los próximos cinco años.

plata : ¿el comercio de activos como una moneda digital cambiará la forma en que opera el nasdaq en el futuro?

Friedman : la primera pregunta es, ¿las monedas digitales se convertirán en un fiat real para que la gente use para transferir ciertos bienes para ciertos servicios? Creo que realmente el jurado todavía está en eso. Probablemente no voy a darle una visión predictiva sobre eso porque es imposible saberlo. en este momento, ciertamente bitcoin no se usa de manera integral para ese propósito. ¿Creo que las monedas estables tienen una mejor capacidad para intentar crear un entorno para eso con el tiempo? si. Creo que porque está encontrando una forma de comercializar un fiat emitido por el gobierno, entonces creo que esa es la forma más rápida de adopción, y es solo digitalizar una moneda de una manera que elimina la fricción del sistema y permite la transferencia de dinero de una manera más rápida y eficiente. 

plata : obviamente, hacer público, y hacerlo público en el Nasdaq, es una insignia de honor y credibilidad y un gran momento para muchas empresas. ¿Cómo cambiará ser una empresa pública desde su perspectiva en los próximos 20 años? ¿Qué tan importante será tener ese listado?

Friedman : Creo que la verdadera pregunta es, ¿habrá una convergencia entre los mercados privados y los mercados públicos en los próximos 20 años? Creo personalmente que es inevitable. es difícil saber cómo va a converger porque el entorno normativo en torno a eso es el componente crítico. En este momento, los mercados privados solo están disponibles para inversores acreditados o compradores calificados, por lo que en realidad solo están disponibles para los ricos. Para tratar de crear una convergencia de este tipo de mercados, creo que tendría que ser el número uno, hacer que esos mercados privados estén más disponibles y accesibles para una corriente más amplia de inversores. pero número dos, realmente tiene que aumentar las obligaciones de divulgación y muchos de los elementos de transparencia que los mercados privados no realizan hoy.

plata : en la era de los productos de bajo costo y, y la caída de los precios para la ejecución del comercio, ¿cuál sería la función más importante del nasdaq al mirar una década, dos décadas?

Friedman : estamos pensando claramente que nuestra función más importante es proporcionar la tecnología que sustenta los datos y la información para permitir que prosperen los mercados de capitales de todo el mundo. Así que manejamos nuestros propios mercados, pero también brindamos la tecnología a otros. queremos hacerlo para que nuestros datos y conocimientos realmente ayuden a impulsar a los inversores de todo el mundo, en los mercados de capitales .