Caja de estilo

las cajas de estilo son un esquema de clasificación de fondos mutuos creado por la firma de análisis financiero morningstar, inc. que están diseñados para representar visualmente las características de inversión de acciones y fondos mutuos. Los cuadros de estilo proporcionan una representación gráfica de las categorías de inversión para las inversiones de renta fija y de capital. Un cuadro de estilo es una herramienta valiosa para que los inversores lo usen al determinar la asignación de activos. Hay cuadros de estilo ligeramente diferentes utilizados para las inversiones de capital y de renta fija.

Las cajas de estilo se utilizan principalmente para acciones y fondos mutuos. Se construyen como una cuadrícula de nueve cuadrados con un eje horizontal y vertical.

para acciones y fondos de acciones, el eje vertical de la caja de estilo representa la capitalización de mercado y se divide en tres indicadores del tamaño de la empresa: grande, mediano y pequeño. El eje horizontal varía ligeramente para acciones y fondos mutuos. El eje horizontal busca representar estilos de crecimiento y valor. El cuadro de estilo de acciones clasifica las acciones individuales por crecimiento, valor y núcleo. el cuadro de estilo de fondo mutuo de acciones clasifica las acciones individuales por valor, crecimiento y combinación (que representa una combinación de valor y crecimiento). estos a menudo se conocen como el cuadro de estilo de equidad.

juntos, los ejes vertical y horizontal se pueden usar para clasificar un fondo mutuo en una de nueve categorías:

• gran valor
• mezcla grande
• gran crecimiento
• valor medio
• mezcla mediana
• crecimiento medio
• pequeño valor
• pequeña mezcla
• pequeño crecimiento

Este sistema de categorización es útil para  determinar cómo una inversión se ajusta a una cartera de inversiones particular desde una perspectiva de asignación de activos. Algunos inversores lo utilizan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se centran en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo podría centrarse principalmente en fondos de pequeña capitalización o fondos de crecimiento. aún así, la colocación de un fondo en el cuadro de estilo no solo es útil para seleccionar inversiones. También es útil a largo plazo cuando los datos del cuadro de estilo histórico se pueden utilizar para verificar la coherencia de las tenencias de una cartera.

Además de los fondos de renta variable nacional, también se encuentra disponible un cuadro de estilo de renta variable internacional como una cuadrícula de tres por tres para representar y comparar visualmente las estructuras de riesgo-rendimiento de las acciones y fondos extranjeros. Los inversores utilizan el cuadro de estilo de acciones internacionales, una variación del cuadro de estilo de acciones de morningstar, para comprender el grado de diversificación de sus carteras internacionales.

para los fondos de bonos, el eje horizontal muestra las categorías de vencimiento de un fondo representadas a corto, mediano y largo plazo.

Un cuadro de estilo de renta fija está formado por nueve cuadrados con el eje vertical y horizontal utilizado para definir las características de inversión. morningstar utiliza la sensibilidad a la tasa de interés y la calidad crediticia como las dos características principales para su consideración.

En el eje horizontal, los inversores encontrarán tres categorías para clasificar la sensibilidad a la tasa de interés: limitada, moderada y extensa. La sensibilidad de la tasa de interés se ve afectada por la duración de un fondo. por lo tanto, los fondos de tasa fija a corto plazo se encontrarán en la categoría limitada. los fondos de tasa fija a largo plazo caerían en la categoría extensa.

En el eje vertical, las calificaciones de calidad crediticia son un segundo factor utilizado para clasificar las inversiones de fondos de renta fija. Las categorías de calidad crediticia de la caja de estilo incluyen alta, media y baja.

morningstar proporciona un desglose detallado de los parámetros para la clasificación del cuadrante del cuadro de estilo. Las clasificaciones de sensibilidad de la tasa de interés están determinadas por la duración promedio de tres años de un fondo en comparación con el índice de bonos básicos de Morningstar.

la calidad crediticia se determina mediante una metodología que involucra calificaciones crediticias promedio ponderadas de un fondo. los fondos en el cuadro de alta calidad crediticia tendrán una calificación crediticia promedio ponderada de activos de aa- y superior. los fondos en el cuadro de baja calidad crediticia tendrán una calificación crediticia promedio ponderada por activos de menos de bbb-. morningstar es el desarrollador principal de cajas de estilo de renta fija. sin embargo, existen variaciones de otros proveedores de información financiera.

Si bien morningstar es la fuente principal para el análisis de cuadros de estilo, la tecnología en toda la industria puede producir varias representaciones de cuadros de estilo. Una caja de estilo puede ayudar a los inversores a comprender mejor las cualidades y características de una inversión. un inversor también puede usar el análisis de caja de estilo para construir una cartera diversificada de inversiones en todas las categorías.

por ejemplo, un inversionista que busca un fondo de acciones relativamente seguro como una inversión más conservadora para la porción de capital de su cartera podría buscar algo en el cuadro de valor de gran capitalización, ya que las ganancias de gran capitalización son generalmente estables y los fondos de valor son buenos por mucho tiempo a largo plazo. Si ese mismo inversor está buscando algo con más riesgo y mayor rendimiento para agregar a la parte más agresiva de su cartera, entonces podría querer seleccionar un fondo en la categoría de crecimiento de pequeña capitalización.

morningstar permite a los inversores filtrar fondos por categoría de cuadro de estilo. Si bien la categoría de caja de estilo proporciona una guía para la inversión, los inversores también deben realizar una diligencia debida cuidadosa para garantizar que un fondo cumpla con sus intereses de inversión. morningstar analiza acciones y fondos por categoría de caja de estilo para inversiones de todo el mundo. sus clasificaciones de caja de estilo incluyen inversiones nacionales e internacionales con características de riesgo que varían ampliamente en todo el universo de inversión.

La empresa de investigación de inversiones morningstar introdujo su caja de estilo patentada en 1992. Su sistema de clasificación visual simple y efectivo pronto la hizo omnipresente en el mundo de las inversiones. Su simplicidad y ubicuidad siguen siendo dos razones importantes para seguir utilizando el cuadro de estilo en sus diversas formas, pero tiene sus limitaciones.

por un lado, el cuadro de estilo no incluye posiciones cortas en su sistema de clasificación. eso significa que una estrategia de inversión a corto y largo plazo no se puede representar en el cuadro de estilo. Algunas otras estrategias no están comprometidas con el crecimiento constante, el valor o los enfoques combinados. Los productos de inversión gestionados por estas estrategias rebotarán en todo el cuadro de estilo a medida que la naturaleza de sus tenencias se desplace a lo largo del eje horizontal.

Algunos analistas han especulado que la popularidad del cuadro de estilo restringe indebidamente a los administradores de fondos que pueden evitar ciertas estrategias de inversión sólidas porque causarían que el fondo cambie de categoría en el cuadro de estilo. Esto, a su vez, puede frustrar a los accionistas que compraron el fondo en parte debido a su clasificación de caja de estilo.