Brecha de madurez

La brecha de vencimiento es una medida del riesgo de tasa de interés para activos y pasivos sensibles al riesgo. utilizando el modelo de brecha de vencimiento, se pueden medir los posibles cambios en la variable de ingresos por intereses netos. en efecto, si las tasas de interés cambian, los ingresos por intereses y los gastos por intereses cambiarán a medida que los diversos activos y pasivos se revaloricen.

un banco está expuesto al riesgo de liquidez, es decir, el riesgo de que tenga efectivo insuficiente para cumplir con sus requisitos de financiamiento. asegurar que tenga un nivel adecuado de efectivo para sus operaciones; los plazos de vencimiento de sus activos y pasivos deben ser monitoreados. Si la brecha entre los vencimientos de los activos y pasivos mantenidos es muy grande, el banco puede verse obligado a buscar préstamos relativamente caros de “dinero a la vista”.

Antes de explorar la brecha de madurez, primero debemos revisar cómo operan los bancos, que es ligeramente diferente a la mayoría de las corporaciones. Los activos para los bancos incluyen préstamos, lo cual es contraintuitivo ya que pensamos en los préstamos como deuda. sin embargo, para un banco, un préstamo es un flujo de ingresos en forma de pagos de capital e intereses del prestatario. Los pasivos, por otro lado, incluyen depósitos, que de nuevo para un inversor individual serían un activo. sin embargo, los bancos pagan intereses a los depositantes sobre esos fondos, lo que se considera un gasto. Por supuesto, los depósitos son importantes porque esos fondos se utilizan para hacer préstamos a los clientes del banco.

entonces, si las tasas de interés aumentan, los bancos podrían obtener más ingresos de sus préstamos, pero también tienen que pagar una tasa más alta a los depositantes. El análisis de brecha de vencimiento ayuda a abordar la diferencia entre el dinero que se debe a los depositantes y los ingresos esperados de los préstamos en varios plazos.

El vencimiento de cada activo o pasivo define un intervalo que debe evaluarse. el intervalo es la brecha que existe entre el costo de poseer activos y pasivos que generan ingresos por intereses y el grado de riesgo o volatilidad de las tenencias. el análisis de brecha de vencimiento compara el valor de los activos que vencen o se revalorizan dentro de un intervalo de tiempo determinado con el valor de los pasivos que vencen o se revalúan durante el mismo período de tiempo. reprecio significa que existe el potencial de recibir una nueva tasa de interés.

Para comprender la brecha, los activos y pasivos se agrupan de acuerdo con sus intervalos de vencimiento o revaloración. por ejemplo, los activos y pasivos que vencen en menos de 30 días se agrupan, los activos y pasivos con una fecha de vencimiento entre 270 y 365 días se incluyen en la misma categoría, y así sucesivamente. Los períodos de revisión más largos tienen una mayor sensibilidad a los cambios en las tasas de interés y están sujetos a cambios dentro de un año. un activo o pasivo con una tasa de interés que no puede cambiar por más de un año se considera fijo.

la brecha de vencimiento es el tiempo promedio ponderado hasta el vencimiento de los activos financieros menos el tiempo promedio ponderado hasta el vencimiento de los pasivos. Se evalúan los valores de mercado en cada punto de vencimiento tanto para los activos como para los pasivos, luego se multiplican por el cambio en las tasas de interés y se resumen para calcular el ingreso o gasto neto por intereses. El valor resultante puede expresarse en dólares o como porcentaje del total de activos que generan ingresos.

por ejemplo, el balance general de un banco se proporciona en la tabla a continuación. calculemos los ingresos (o gastos) por intereses netos al final del año si las tasas de interés aumentan en un 2% (o 200 puntos básicos).

usando las cifras de la tabla, el ingreso neto de intereses esperado de la compañía al final del año es:

ingresos por intereses de activos – gastos por intereses de pasivos

= ($ 10 x 8%) + ($ 15 x 6%) – [($ 12 x 5%) + ($ 8 x 5%)]

= $ 0.80 + $ 0.90 – ($ 0.60 + $ 0.40)

= $ 1.7 – $ 1

ingreso neto de intereses esperado = $ 0.70 o $ 700,000

Si las tasas de interés aumentan, veamos cómo el cambio afectará los ingresos netos de intereses esperados de la compañía utilizando el análisis de brecha de vencimiento. multiplique los valores de mercado por el cambio en los intereses (2%), teniendo en cuenta que los activos y pasivos sensibles a las tasas o flotantes se verán afectados por el cambio en las tasas.

• activos – préstamos a tasa variable: $ 10 x (8% + 2%) = $ 1
• préstamos a tasa fija: $ 15 x 6% = $ 0.90 (sin cambio en las tasas)

• Pasivos – depósitos corrientes: $ 12 x (5% + 2%) = $ 0.84
• depósitos a plazo fijo: $ 8 x 5% = $ 0.40 (sin cambio en las tasas)

Calcule los ingresos netos por intereses sumando los valores resultantes.

• Ingresos por intereses netos = $ 1 + $ 0.90 + (- $ 0.84) + (- $ 0.40)
• Ingresos por intereses netos = $ 0.66 o $ 660,000

Si las tasas de interés aumentan en un 2%, el ingreso neto de intereses esperado disminuirá en $ 40,000 o ($ 700,000 – $ 660,000). Aunque un banco generalmente obtiene más ingresos de préstamos con un aumento en las tasas de interés generales, el banco, en nuestro ejemplo, vio disminuir sus ingresos netos por intereses. La razón de la disminución fue que el banco tenía una mayor cantidad de depósitos a tasa no fija ($ 12 millones) que los préstamos a tasa variable ($ 10 millones). en otras palabras, el costo de los depósitos aumentó más que el aumento en los ingresos de los préstamos a tasa variable.

a la inversa, si las tasas de interés disminuyeron en un 2%, el ingreso neto por intereses aumentará en $ 40,000 a $ 740,000. La razón del aumento de los ingresos, a pesar de las tasas más bajas, se debe a que el banco tiene más préstamos a tasa fija ($ 15 millones) que los depósitos a tasa variable ($ 10 millones). En el segundo escenario, los préstamos de tasa fija ayudaron al banco a obtener un ingreso de interés estable a pesar de un entorno de tasa más baja.

El método de la brecha de madurez, si bien es útil, no es tan popular como antes debido al surgimiento de nuevas técnicas en los últimos años. Las nuevas técnicas, como la duración del activo / pasivo y el valor en riesgo (var), han reemplazado en gran medida el análisis de brecha de vencimiento.