Bono de alto rendimiento

Abadía de Senanque en Provenza con campos de lavanda

¿Qué son los bonos de alto rendimiento?

Los bonos de alto rendimiento son bonos que pagan tasas de interés más altas porque tienen calificaciones crediticias más bajas que los bonos de grado de inversión. Los bonos de alto rendimiento tienen más probabilidades de incumplimiento, por lo que deben pagar un rendimiento más alto que los bonos de grado de inversión para compensar a los inversores. Los emisores de deuda de alto rendimiento tienden a ser empresas de nueva creación o empresas intensivas en capital con altos índices de endeudamiento. sin embargo, algunos bonos de alto rendimiento son ángeles caídos que perdieron sus buenas calificaciones crediticias. Los bonos de alto rendimiento también se denominan bonos basura.

conclusiones clave

  • Los bonos de alto rendimiento son bonos que pagan tasas de interés más altas porque tienen calificaciones crediticias más bajas que los bonos de grado de inversión.
  • Los bonos de alto rendimiento también se denominan bonos basura.
  • los bonos basura tienen una calificación inferior a bbb- de s & p, o inferior a baa3 de moody’s.
  • Los bonos de alto rendimiento ofrecen a los inversores tasas de interés más altas y mayores rendimientos a largo plazo que los bonos de grado de inversión.
  • a la baja, los bonos basura tienen más probabilidades de incumplimiento y muestran una volatilidad de precios mucho más alta.

Comprender los bonos de alto rendimiento

Los bonos de alto rendimiento tienen calificaciones crediticias más bajas de las principales agencias de crédito. un bono se considera especulativo y, por lo tanto, tendrá un rendimiento más alto si tiene una calificación por debajo de “bbb-” de s & p o por debajo de “baa3” de moody’s. los bonos con calificaciones iguales o superiores a estos niveles se consideran de grado de inversión. las calificaciones crediticias pueden ser tan bajas como “d” (actualmente en incumplimiento), y la mayoría de los bonos con calificaciones “c” o inferiores conllevan un alto riesgo de incumplimiento.

ventajas de los bonos de alto rendimiento

mayores rendimientos

en general, los inversores en bonos de alto rendimiento pueden esperar al menos 150 a 300 puntos básicos en rendimiento adicional en comparación con los bonos de grado de inversión en un momento dado. En la práctica real, la ganancia sobre los bonos de grado de inversión es menor porque habrá más incumplimientos. los fondos mutuos y los fondos negociados en bolsa (etfs) proporcionan formas de aprovechar estos rendimientos más altos sin el riesgo indebido de invertir en los bonos basura de un solo emisor.

mayores rendimientos esperados

Si bien los bonos de alto rendimiento adolecen de la imagen negativa de “bonos basura”, en realidad tienen mayores ganancias que los bonos de grado de inversión durante la mayoría de los períodos de tenencia largos. por ejemplo, el bono corporativo de alto rendimiento ishares iboxx $ etf (hyg) tuvo un rendimiento total anual promedio de 6.44% entre el comienzo de 2010 y el final de 2019. durante ese tiempo, el bono corporativo de grado de inversión ishares iboxx $ etf (lqd ) arrojó un promedio de 5.93% por año. Este resultado está de acuerdo con la teoría moderna de cartera (mpt), que sostiene que los inversores deben ser compensados ​​por un mayor riesgo con mayores retornos esperados.

desventajas de los bonos de alto rendimiento

riesgo predeterminado

el incumplimiento es en sí el riesgo más significativo para los inversores en bonos de alto rendimiento. La principal forma de tratar el riesgo de incumplimiento es la diversificación, pero eso limita las estrategias y aumenta las tarifas para los inversores. Con bonos de grado de inversión, los inversores pueden comprar bonos emitidos por compañías individuales o gobiernos y mantenerlos directamente. Cuando mantienen bonos directamente, los inversores pueden construir escaleras de bonos para reducir el riesgo de tasa de interés. Los inversores también pueden evitar las comisiones relacionadas con la compra de fondos con bonos individuales. sin embargo, la posibilidad de incumplimiento hace que los bonos individuales sean demasiado riesgosos en el mercado de bonos de alto rendimiento.

Los pequeños inversores generalmente deben evitar comprar bonos individuales de alto rendimiento directamente debido al alto riesgo de incumplimiento. Los bonos de alto rendimiento y los fondos mutuos suelen ser mejores opciones para los inversores minoristas interesados ​​en esta clase de activos.

mayor volatilidad

Históricamente, los precios de los bonos de alto rendimiento han sido mucho más volátiles que sus contrapartes de grado de inversión. En 2008, los bonos de alto rendimiento como clase de activo perdieron 26,17% de su valor en solo un año. entre 1980 y 2020, una cartera diversificada de bonos con grado de inversión (incluidos bonos corporativos y gubernamentales) nunca perdió más del 3% en un solo año calendario. en general, la volatilidad de los bonos de alto rendimiento está más cerca del mercado de valores que el mercado de bonos de grado de inversión.