Aplanador de toro

un aplastador alcista es un entorno de tasa de rendimiento en el que las tasas a largo plazo están disminuyendo más rápidamente que las tasas a corto plazo. eso hace que la curva de rendimiento se aplaste a medida que las tasas de corto y largo plazo comienzan a converger.

La curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar en función de sus vencimientos, que van del más corto al más largo. Las curvas de rendimiento se construyen típicamente utilizando valores del Tesoro de EE. UU. La curva de rendimiento muestra los rendimientos de los bonos con vencimientos que oscilan entre 3 meses y 30 años. En un entorno de tasa de interés normal, la curva se inclina hacia arriba de izquierda a derecha. Los bonos con vencimientos a corto plazo generalmente tienen rendimientos más bajos que los bonos con vencimientos a largo plazo porque tienen un menor riesgo de tasa de interés.

Diferentes factores influyen en los extremos corto y largo de la curva de rendimiento. El extremo corto de la curva de rendimiento basado en las tasas de interés a corto plazo está determinado por las expectativas de la política de reserva federal sobre las tasas. el extremo corto aumenta cuando se espera que la Fed aumente las tasas y disminuye cuando los inversores anticipan recortes en las tasas de interés. El extremo largo de la curva de rendimiento está influenciado por factores como las perspectivas de inflación, la demanda de los inversores, el déficit del presupuesto federal y el crecimiento económico anticipado.

La curva de rendimiento puede aumentar o reducirse. cuando la curva de rendimiento se hace más pronunciada, el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo se amplía, haciendo que la curva parezca más pronunciada. una curva de rendimiento aplanada, por otro lado, ocurre cuando disminuye el diferencial entre las tasas de interés a largo y corto plazo de los bonos. un aplastador puede ser un aplastador de oso o un aplastador de toro.

En un planificador alcista, las tasas de interés a largo plazo caen más rápido que las tasas de interés a corto plazo, lo que hace que la curva de rendimiento sea más plana. cuando la curva de rendimiento se aplana como resultado del aumento de las tasas de interés a corto plazo más rápidamente que las tasas de interés a largo plazo, es un aplanamiento bajista. Este cambio en la curva de rendimiento a menudo precede al aumento de las tasas de interés a corto plazo, lo que es bajista tanto para la economía como para el mercado de valores.

un aplastador alcista es visto como un indicador alcista para la economía. podría indicar que los inversores esperan que la inflación caiga a largo plazo, lo que lleva a tasas comparativamente más bajas a largo plazo. Si la predicción de una inflación a largo plazo más baja se cumple, la Fed tiene más espacio para bajar las tasas de interés a corto plazo. cuando la Fed baja las tasas a corto plazo, generalmente se considera alcista tanto para la economía como para el mercado de valores. un aplanamiento alcista también podría ocurrir a medida que más inversores eligen bonos a largo plazo en relación con los bonos a corto plazo, lo que aumenta los precios de los bonos a largo plazo y reduce los rendimientos.

Si bien un aplastador alcista suele ser optimista para la mayoría de la economía a corto plazo, los efectos a largo plazo son bastante diferentes. Un aplastante alcista suele estar impulsado por la caída de las tasas de interés, que aumentan directamente los precios y los rendimientos de los bonos a corto plazo. sin embargo, los precios más altos de los bonos significan menores rendimientos y menores retornos para los bonos en el futuro. son precisamente esos rendimientos anticipados más bajos para los bonos los que llevan a los inversores al mercado de valores. eso aumenta los precios de las acciones a corto plazo, pero los precios más altos de las acciones significan menores rendimientos de dividendos y menores retornos para las acciones a largo plazo.

incluso se puede producir un aplanamiento del toro porque el crecimiento esperado a largo plazo, en lugar de la inflación, disminuyó. sin embargo, eso es raro porque el crecimiento económico es mucho más estable y predecible que la inflación.

Cuando los rendimientos de los bonos a largo plazo caen más rápidamente que las tasas de interés de los bonos a corto plazo, las tasas de interés comienzan a converger en un entorno de tasa normal. la convergencia, a su vez, aplana la curva de rendimiento cuando se traza en un gráfico. supongamos que los bonos del Tesoro a dos años rinden 2.07%, y los bonos del Tesoro a diez años rinden 2.85% el 9 de febrero. El 10 de marzo, los bonos del Tesoro a dos años rinden 2.05%, mientras que los bonos del Tesoro a diez años rinden 2.35%. la diferencia pasó de 78 puntos básicos a 30 puntos básicos, por lo que la curva de rendimiento se aplanó. el aplanamiento se produjo porque el largo plazo, la tesorería a diez años, cayó en 50 puntos básicos en comparación con la disminución de 2 puntos básicos en el corto plazo, la tesorería a dos años. las tasas a largo plazo disminuyeron más rápido que las tasas a corto plazo, por lo que fue un aplastante alcista.