a pesar de que los productos minoristas pueden parecer relativamente fáciles de entender y relacionarse, las empresas minoristas pueden ser difíciles de analizar para el inversionista promedio. pero, la buena noticia es que si un inversor es consciente de qué métricas buscar, el proceso de selección de acciones será mucho más fácil.
con ese fin, a continuación hay una lista de nueve consejos que todos los inversores deben usar al determinar si una acción minorista vale la inversión.
conclusiones clave
- Si bien las empresas minoristas pueden ser difíciles de analizar como oportunidades de inversión, existen varias métricas clave que pueden facilitar el proceso.
- Los inversores pueden visitar las tiendas físicas y en línea, analizar las actividades promocionales, examinar las tendencias del margen bruto y revisar los datos de ventas por pie cuadrado.
- Otras buenas métricas que un inversor puede revisar incluyen tendencias de inventario / cuentas por cobrar, ventas en la misma tienda, relaciones precio / ganancias y valores contables tangibles.
1. visitar las tiendas
Un inversor puede aprender mucho examinando los pasillos de una tienda minorista en particular. la información que se puede encontrar fácilmente incluye el diseño de la tienda, la disponibilidad y apariencia de la mercancía y los precios que se cobran.
Como regla general, los inversionistas deben considerar favorablemente las tiendas que están bien iluminadas, que venden productos oportunos y de moda, tienen exhibiciones ordenadas y ofrecen muy pocos artículos de descuento.
El inversor inteligente también tomará nota del tráfico peatonal en la tienda. ¿está lleno de gente? ¿hay líneas en los registros? ¿Los compradores están comprando artículos grandes a granel o simplemente merodeando por los estantes de descuento buscando gangas? Estas son todas las preguntas que los inversores deben reflexionar para ayudarles a determinar la salud general de la empresa.
Si la compañía tiene una fuerte presencia en línea, o en algunos casos, solo una presencia en línea, haga lo mismo con el sitio web de la compañía. “camine” por los pasillos virtuales y vea cuán atractivo es el diseño, los precios de los productos ofrecidos, la facilidad del proceso de salida y la calidad del servicio al cliente. encuentre comentarios de terceros en línea sobre cómo otros califican el sitio.
2. analizar actividades promocionales
¿La empresa está promocionando su mercancía para generar tráfico peatonal o ganancias? ¿Trata de obtener hasta el último dólar del consumidor por desesperación o debilidad (porque no puede vender sus productos)? Esto es importante porque las empresas que están dispuestas a vender su mercancía con grandes descuentos solo para descargarla antes del final de una temporada de ventas a menudo lo hacen a expensas de los márgenes y las ganancias.
Visitar la tienda y examinar las circulares semanales o los anuncios en línea pueden dar al inversor una idea de si la compañía está rogando a los compradores, literal o figurativamente, que entren en la tienda, lo que puede ser una señal de que la compañía se dirige hacia un déficit de ganancias.
3. examinar las tendencias del margen bruto
Los inversores deben buscar un crecimiento secuencial y año tras año en los márgenes brutos. sin embargo, los inversores también deben tener en cuenta los efectos de la estacionalidad. La mayoría de los minoristas ven un aumento en los ingresos en el cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre debido a la temporada de vacaciones. en cualquier caso, las tendencias del margen bruto le darán al inversionista una mejor idea de cuán buenas serán las ganancias del período actual y / o futuro.
Los inversores deben ser extremadamente cautelosos con las empresas que están experimentando una disminución en los márgenes brutos (ya sea de forma secuencial o año tras año). Esto se debe a que esas compañías probablemente están experimentando una disminución en los ingresos o el tráfico peatonal, un aumento en los costos de los productos y / o fuertes rebajas de su mercancía, todo lo cual puede ser perjudicial para el crecimiento de las ganancias.
4. Centrarse en los datos de ventas por pie cuadrado
Esta métrica (que algunas compañías revelan en las llamadas de conferencia y otras revelan en sus formularios de 10-k o 10-q) es un indicador confiable de cuán buena es la administración al usar el espacio de almacenamiento y asignar recursos. cuanto mayores sean los datos de ventas por pie cuadrado, mejor será para la empresa.
por ejemplo, las ventas por pie cuadrado de la corporación objetivo (nyse: tgt) fueron de alrededor de $ 314 en 2018, lo que tiene sentido ya que el objetivo a menudo vende productos de precios bajos y moderados en enormes súper centros. en el otro extremo del espectro, minorista de alta gama, entrenador, propiedad de tapiz de la empresa matriz, inc. (tpr): ventas informadas por pie cuadrado de alrededor de $ 1,224 en 2018. Con esta métrica, un inversor podría concluir que la gerencia del entrenador está haciendo un mejor uso de su espacio de piso que sus contrapartes en el objetivo. También puede sugerir que el objetivo tiene una combinación de mercancías más diversa y puede tener más flexibilidad con respecto a sus márgenes, aunque otros factores tendrían que ser examinados para determinar si este es el caso.
5. examinar las tendencias de inventario / cuentas por cobrar
los inversores deben examinar las tendencias secuenciales y año tras año tanto en inventarios como en cuentas por cobrar (ar). Si todo está bien, estas dos cuentas deberían crecer al mismo ritmo que los ingresos. sin embargo, si los inventarios están creciendo a un ritmo más rápido que los ingresos, puede indicar que la compañía no puede vender cierta mercancía. desafortunadamente, cuando esto sucede, las compañías generalmente solo tienen dos opciones. pueden vender la mercancía a un precio realmente bajo y sacrificar los márgenes o pueden cancelar la mercancía por completo. Esta última opción podría tener un impacto adverso significativo en las ganancias.
Si las cuentas por cobrar están creciendo a un ritmo más rápido que los ingresos, puede indicar que a la compañía no se le paga puntualmente. Esto puede conducir a una desaceleración de las ventas en algún período futuro. en resumen, los cambios en el inventario y las cuentas por cobrar deberían atraer mucha atención porque a menudo pueden indicar fluctuaciones futuras en los ingresos y ganancias.
6. examinar de cerca los datos de ventas de la misma tienda
Esta es la métrica más importante en el análisis de ventas minoristas. Los datos de ventas de la misma tienda revelan cómo una tienda, o varias tiendas, tienen tarifas de período a período. idealmente, a un inversor le gustaría ver un crecimiento de ventas en la misma tienda tanto secuencial como año tras año. dicho aumento indicaría que el concepto de la compañía está funcionando y que su mercancía está fresca.
por el contrario, si las cifras de ventas en la misma tienda se están desacelerando, puede significar que existen una serie de problemas, como una mayor competencia, una mezcla de productos deficiente o algunos otros factores que podrían limitar el tráfico peatonal.
7. calcule y compare las relaciones p / e versus las tasas de crecimiento de ganancias esperadas
Cuando los analistas revisan las compañías minoristas para determinar si son “baratas”, generalmente calculan la relación precio / ganancias actual (relación p / e) de una compañía en particular y luego la comparan con la tasa esperada de crecimiento de ganancias para esa misma compañía. . Las empresas que cotizan a un múltiplo de ganancias que es menor que la tasa de crecimiento esperada se consideran “baratas” y podrían valer la pena analizarlas más a fondo.
Veamos un ejemplo: en agosto de 2019, el objetivo superó sus expectativas de ganancias para el segundo trimestre, reportando ganancias por acción de $ 1.82 frente a los $ 1.62 esperados. El objetivo se negoció en aproximadamente 18 veces sus estimaciones de ganancias para el año fiscal 2018.
Al utilizar este método de evaluación, los analistas probablemente no pensarían que las acciones del objetivo son baratas. Sin embargo, es probable que intervengan muchos factores, por lo que se justifica un análisis más exhaustivo de la empresa, así como comparaciones con sus competidores (como Walmart) y la industria en general. Con esto en mente, se debe advertir a los inversores que esta es solo una métrica. No hay que decir que los números de ventas en la misma tienda, las tendencias de inventario y los márgenes (además de varios otros factores) también deben tenerse en cuenta al seleccionar un stock minorista para la inversión.
8. tabule el valor contable tangible
El valor contable tangible de una empresa por acción revelará el valor de sus activos y lo que los inversores obtienen por su dinero.
Para determinar este número, los inversores deben tomar el número total de “capital contable” del balance general de la compañía y luego restar los intangibles, como el fondo de comercio, las licencias, el reconocimiento de marca u otros activos que no puedan definirse o valorarse fácilmente. el número resultante debería dividirse entre el número total de acciones en circulación. Las empresas que cotizan a un valor contable tangible por acción o cerca de este se consideran un buen valor.
por ejemplo:
valor tangible en libros por acción
Con todo eso en mente, a veces las empresas que cotizan a un múltiplo muy bajo de valor contable tangible lo hacen por un motivo. Puede haber algo mal. Vale la pena investigar esto porque dará a los inversores una idea de lo que realmente vale la empresa (en función de los activos).
Digamos que una empresa tiene $ 20 millones en capital contable y un reconocimiento de buena voluntad y marca por un valor de $ 2 millones cada uno. con dos millones de acciones en circulación, el valor contable tangible por acción sería el siguiente:
$ 8 . 0 0 / compartir = 2 , 0 0 0 , 0 0 0 acciones$ 2 0 , 0 0 0 , 0 0 0 – $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 – $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0
9. examinar la huella geográfica
Si un inversionista compara dos compañías que de otra manera son idénticas, el inversionista debe seleccionar la inversión para la base de ingresos más diversificada y las ubicaciones de las tiendas. ¿por qué?
Consideremos el caso de la cadena de farmacias Duane Reade, que en 2010 se convirtió en una subsidiaria de la Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). en 2001, duane reade tuvo una gran presencia en la ciudad de nueva york. El negocio, junto con la economía local, estaba en auge. entonces ocurrieron los ataques terroristas del 11 de septiembre. Como resultado de la estrecha huella geográfica de la compañía, sus ventas en toda la compañía disminuyeron. varias de sus ubicaciones cerraron o quedaron inaccesibles por la construcción.
Sin embargo, su antiguo rival Walgreens mantuvo miles de tiendas en muchos estados de todo el país (así como en el área de Nueva York). por lo tanto, estaba mucho más aislado contra estas dificultades regionales y no sufrió el mismo grado de disminución de los ingresos.
Dicho de otra manera, trate de no invertir en empresas con demasiado en juego en una región geográfica.
la línea de fondo
Para analizar las acciones minoristas, los inversores deben conocer las métricas más comunes utilizadas, así como los factores macroeconómicos y específicos de la compañía que pueden afectar los precios de las acciones subyacentes. Mirar una variedad de métricas puede ayudar a los inversores a tener una mejor idea de la oportunidad de inversión potencial que puede ofrecer una acción minorista.
