¿Qué es la amortización anticipada?
la amortización anticipada es un pago acelerado del principal de los bonos a los inversores que poseen productos de seguridad respaldados por activos (abs). La amortización anticipada también se llama una llamada anticipada o un evento de pago.
cómo funciona la amortización anticipada
la amortización anticipada reduce la cantidad de tiempo antes de que un inversor reciba el reembolso de su capital de una compra de valores respaldados por activos (abs). normalmente, cuando un inversionista compra un bono, recibe pagos de intereses programados regularmente durante un período determinado o hasta el vencimiento del bono. en el momento del vencimiento de los bonos, el inversor recupera el valor total del principal del bono y cesan los pagos de intereses.
Los valores respaldados por activos (ABS) son valores financieros que están garantizados por un conjunto de activos subyacentes como préstamos, arrendamientos, deudas de tarjetas de crédito y otras cuentas por cobrar. por ejemplo, un banco podría agrupar préstamos para automóviles en los que cobran intereses y venderlos para financiar futuros préstamos para automóviles. activos como estos generalmente no son líquidos y pueden ser difíciles de vender por sí solos. sin embargo, el proceso de titulización los hace comercializables para los inversores, ya que agrupar estos activos puede distribuir el riesgo en una gran cartera.
la amortización anticipada significará una crisis de liquidez para el originador de bonos, ya que los fondos se agotan. El evento generalmente se desencadena si hay un aumento repentino de morosidad en los préstamos subyacentes. Otros desencadenantes de amortización anticipada para valores respaldados por activos incluyen:
- El patrocinador del bono, como un banco, o un administrador declarando bancarrota
- pagos insuficientes de los prestatarios subyacentes
- exceso de margen inadecuado, o bajos pagos de intereses restantes y otras tarifas cobradas en el valor después de cubrir los gastos
- la tasa de incumplimiento aumenta por encima de un nivel aceptable
cuando se produce la amortización anticipada, no se puede revertir ni rescindir, y todos los pagos de capital e intereses de los bonos van a los inversores, independientemente de la fecha de vencimiento esperada del bono.
Cómo la amortización anticipada afecta a los inversores
Las agencias de calificación generalmente requieren que los valores respaldados por activos incluyan lenguaje en sus contratos sobre la amortización anticipada para recibir una calificación de deuda. este lenguaje es necesario porque el pago de un evento de amortización temprana ayuda a proteger a los inversores de la exposición prolongada a cuentas por cobrar con un desempeño crediticio deteriorado. Los inversores deben ser conscientes de que, si bien la amortización anticipada ayuda a mitigar los riesgos relacionados con la inversión en valores respaldados por activos, no la elimina. Todavía existe el riesgo de que los inversores no ganen todo el interés prometido del valor si se desencadena un evento de amortización anticipada.
El flujo de caja de los valores respaldados por activos no siempre es confiable. por esa razón, no se venden con una fecha de vencimiento garantizada, sino con un vencimiento promedio. La amortización anticipada puede ayudar a proteger a los inversores si el vencimiento del bono se corta.
