7 conclusiones de la reunión anual de Berkshire Hathaway

berkshire hathaway inc. (brk.a) celebró su reunión anual de accionistas en omaha, nebraska, el 4 de mayo de 2019, organizada por el presidente y director general warren buffett, junto con el vicepresidente charlie munger. Buffett, de 88 años, y Munger, de 94 años, no anunciaron un plan de sucesión, pero dieron brevemente la palabra a los ejecutivos que se esperaba que fueran los próximos líderes de la compañía, Ajit Jain, de 66 años, y Greg Abel, de 56 años. Ambos rara vez hablan en público.

la reunión duró casi siete horas, y la tabla a continuación resume siete conclusiones clave.

Reunión anual de Berkshire Hathaway 2019: 7 conclusiones

  • no se anunció un plan de sucesión, pero los sucesores probables de buffett hablan
  • amazon.com inc. (amzn) es una jugada de valor, pero no es idea de buffett
  • las operaciones están mejorando en el kraft heinz co. (khc)
  • la acumulación de efectivo ahora es de $ 114.2 mil millones; las recompras de acciones aumentarán
  • Las nuevas reglas de contabilidad hacen que las ganancias de berkshire sean “totalmente caprichosas”
  • “el tamaño es un lastre para el rendimiento”
  • “No creo que el país vaya al socialismo”

fuente: transmisión anual en vivo de la reunión anual berkshire hathaway 2019

probables sucesores de buffett finalmente obtienen exposición

En respuesta a una pregunta, Buffett reconoció que sería “una buena idea” que los principales lugartenientes Ajit Jain y Greg Abel respondieran a sus preguntas sobre sus negocios. “No se podrían tener dos gerentes con mejores operaciones que Greg y Ajit”, dijo Buffett.

Desde principios de 2018, Jain ha liderado las divisiones operativas de Berkshire en seguros, mientras que Abel ha dirigido todas las demás divisiones operativas. En la reunión, Buffett se negó a anunciar un plan de sucesión formal. También dejó en claro que tiene la intención de seguir siendo el rostro público de Berkshire a través de su afirmación de que era innecesario ampliar el número de asientos en la mesa principal en la reunión de dos (para Munger y él mismo) a cuatro (incluidos Jain y Abel).

comprar Amazon ofrece valor, pero no es idea de Buffett

dos días antes de la reunión anual, buffett sorprendió al revelar que berkshire había comprado acciones de amazon.com para su cartera de inversiones de capital. Dada la alta relación p / e de Amazon y la preocupación de que su rápida tasa de crecimiento pueda ser insostenible a largo plazo, este fue un movimiento sorprendente para un inversor de valor. Más interesante aún, Buffett parecía distanciarse de esta decisión.

“Sí, he sido fanático [de amazon ceo jeff bezos], y he sido un idiota por no comprar [acciones de amazon anteriormente]”, dijo a cnbc el 2 de mayo. Sin embargo, agregó que esta compra no fue su idea. “Uno de los tipos en la oficina que maneja el dinero” estaba detrás de eso, señaló. presumiblemente, se refirió a todd combs o ted weschler, cada uno de los cuales supervisa cerca de $ 13 mil millones en inversiones de capital para berkshire, por cnbc.

En respuesta a una pregunta en la reunión anual, Buffett dijo: “Puedo asegurarles a ambos gerentes, y uno de ellos compró algunas acciones de Amazon en el último trimestre, que es un inversionista de valor”. Y agregó, “están buscando cosas que sienten que entienden lo que desarrollará el negocio desde ahora hasta el día del juicio”.

confianza en la gestión de kraft heinz

El valor de la participación de Berkshire en Kraft Heinz se ha reducido en un 50%, o $ 10,6 mil millones, desde su máximo de 52 semanas. En la reunión, Buffett admitió una vez más que “pagamos de más” por Kraft, pero afirmó que “las operaciones de Kraft Heinz se han mejorado bajo la gestión actual en general”.

‘probablemente más liberal’ con recompras

Las tenencias de efectivo e inversiones a corto plazo de berkshire aumentaron de $ 111.9 mil millones a fines de diciembre. 2018 a $ 114,2 mil millones a fines de marzo de 2019. mientras que Buffett y Munger señalaron que las altas valoraciones del mercado de valores han sido un impedimento para encontrar adquisiciones atractivas, reconocieron que Berkshire recompró solo $ 1,7 mil millones de sus acciones, incluidas las clases a y clase B, en el primer trimestre “Probablemente seremos más liberales cuando se trata de recomprar acciones”, dijo Munger, sin ofrecer más detalles.

Nuevas reglas contables: ‘totalmente caprichosas’

Buffett ya ha sido un crítico crítico de las nuevas reglas de contabilidad de brechas que obligan a Berkshire a incluir las ganancias y pérdidas de mercado no realizadas de su cartera de inversiones en las ganancias reportadas de la compañía. “Las cifras finales serán totalmente caprichosas”, advirtió a los asistentes.

en consecuencia, se centró en los ingresos operativos generados por los negocios de Berkshire, que en el primer trimestre de 2019 fueron de $ 5,55 mil millones, un 5% más que $ 5,29 mil millones en el primer trimestre de 2018. Sin embargo, la estimación del consenso preveía una cifra de $ 5,9 mil millones, por barril.

‘el tamaño es un lastre para el rendimiento’

un interlocutor le pidió a buffett que comentara sobre comentarios anteriores en el sentido de que estaba construyendo berkshire en una vasta “máquina de composición”. Mientras tanto, una fuente creciente de preocupación para los accionistas de Berkshire es que sus acciones han quedado rezagadas del índice S&P 500 (SPX) durante gran parte de los últimos 10 años.

Buffett advirtió que “el tamaño es un lastre para el rendimiento”. aunque “berkshire está mejor situado que nunca”, agregó que “no será la mejor combinación por mucho para muchas otras empresas”. En una referencia indirecta a la inevitable sucesión de gestión en Berkshire, dijo que “[los resultados futuros] dependerán de las personas que nos seguirán”.

“No creo que el país vaya al socialismo”

Buffett ha apoyado algunas causas liberales, como el aumento de los impuestos a las personas con altos ingresos, así como algunos candidatos presidenciales democráticos anteriores. pero proclamó durante la reunión que “soy un capitalista portador de tarjetas”, ensalzando “el sistema de mercado y el estado de derecho” que sustentan la prosperidad estadounidense.

Con respecto a las propuestas de política socialista que están ganando popularidad dentro del partido democrático, Buffett opinó: “No creo que el país vaya al socialismo en 2020 o 2040 o 2060”. Munger dijo: “Creo que todos estamos a favor de algún tipo de red de seguridad social del gobierno en un país tan próspero como el nuestro”, pero denunció “la gran estupidez con la que el gobierno administra partes de esa red de seguridad social”.