Los inversores que han sufrido grandes pérdidas este año, como durante la venta masiva de octubre, pueden participar en la venta de pérdidas fiscales, también llamada recolección de pérdidas fiscales, durante el resto de 2018, según Savita Subramanian, responsable de la estrategia cuantitativa y de capital de EE. UU. en el Bank of America Merrill Lynch.
“En un año caracterizado por la volatilidad y las reversiones, el próximo catalizador podría ser la recolección de pérdidas fiscales”, escribió el analista en una nota reciente a los clientes, citada por cnbc. La investigación realizada por BAML, que se remonta a 1986, indica que ciertas poblaciones golpeadas que están listas para la cosecha de pérdidas fiscales disfrutaron de una ganancia promedio de 5.1% durante los tres meses posteriores al oct. 31 plazo, mejor que la ganancia promedio de 3.7% para el índice s & p 500 (spx) en su conjunto.
estas seis acciones de gran capitalización son lo que los subramanianos llaman candidatos a pérdida de impuestos, o tlcs, que probablemente se recuperen según el análisis de baml: at & t inc. (t), blackrock inc. (negro), 3m co. (mmm), facebook inc. (fb), wells fargo & co. (wfc) y goldman sachs group inc. (gs). baml examinó las acciones de s & p 500 que disminuyeron al menos un 10% en lo que va del año hasta la fecha (ytd) hasta octubre. 31, pero todavía tenía calificaciones de “compra” de sus analistas. La tabla a continuación muestra las recientes caídas de los precios ytd de estas acciones.
6 acciones maduras para ganancias a corto plazo
| valores | ytd 10/31 disminución | ytd 16/11 disminución |
| 3m | (17,6%) | (9,5%) |
| en & t | (16,4%) | (17,5%) |
| Roca Negra | (18,5%) | (18,6%) |
| (14.0%) | (20,9%) | |
| Goldman Sachs | (10,7%) | (20,0%) |
| pozos fargo | (10,4%) | (10,2%) |
fuente: yahoo finance para datos de precios de cierre ajustados
importancia para los inversores
mientras que los inversores individuales tienen hasta diciembre. 31 para cosechar las pérdidas fiscales para 2018, los fondos mutuos se enfrentaron a una fecha límite el oct. 31. la venta de pérdidas fiscales implica generar pérdidas realizadas en la pérdida de acciones para compensar las ganancias realizadas en los ganadores y, por lo tanto, reducir las ganancias netas de capital, y la responsabilidad tributaria asociada a las ganancias de capital, informada para 2018. esta ola de ventas normalmente ejerce una presión adicional sobre los precios de estas existencias. sin embargo, el análisis de baml sugiere que las mayores caídas de los precios inducidas por la recaudación de impuestos podrían inducir a las fuertes compras posteriores de los cazadores de gangas.
entre 2000 y 2012, los candidatos a pérdidas fiscales, o tlcs, superaron al mercado en todos los años, excepto 2007, durante el período de tres meses comprendido entre noviembre y enero. También obtuvieron un rendimiento superior en 2016 y 2017. BAML atribuye el bajo rendimiento de la estrategia en 2013 a 2015 a la influencia de eventos macro a fines de esos años, como el cierre del gobierno federal de EE. UU., las medidas de la OPEP con respecto a los precios del petróleo y la política de reserva federal anuncios Si bien esto representa una tasa de éxito del 78% en los últimos 18 años, baml indica que, desde 1986, tiene una tasa de éxito del 69%.
“En un año caracterizado por la volatilidad y las reversiones, el próximo catalizador puede ser la recolección de pérdidas fiscales”. —Savita subramanian, jefe de estrategia equitativa y cuantitativa de EE. UU., Bank of america merrill lynch
Subramanian señala que la estrategia comercial de TLC ha producido sus retornos mensuales medios más altos en noviembre y enero, los meses que siguen a los plazos de recolección de impuestos de octubre. 31 para fondos mutuos y dec. 31 para la mayoría de los otros inversores. sin embargo, tiende a retrasarse el s & p 500 en el mes de diciembre, que es “estacionalmente fuerte” en promedio, agrega.
En octubre, Morgan Stanley produjo una lista de 118 acciones que, según su propia metodología de evaluación, eran los principales candidatos para la venta de grandes pérdidas fiscales, como se detalla en otro artículo de Investopedia. sin embargo, aunque baml buscó acciones que pudieran recuperarse, las pantallas de Morgan Stanley estaban destinadas a encontrar acciones que probablemente sufran un rendimiento inferior. entre estos estaban blackrock, el kraft heinz co. (khc), goodyear tyre & rubber co. (GT), Halliburton Co. (hal), mgm resorts international (mgm) y nutrisystem inc. (ntri)
Morgan Stanley basó su análisis en los precios a partir de septiembre. 28. desde esa fecha hasta el nov. 16, el sistema nutricional ha subido fraccionalmente, el año bueno ha bajado un 4%, los resorts de kraft heinz y mgm han bajado un 5%, el blackrock ha bajado un 13% y halliburton ha perdido un 20%. el s & p 500 bajó un 6% durante el mismo período.
mirando hacia el futuro
Como lo indica la narración anterior, la opinión de los expertos se puede dividir en la dirección futura de los candidatos a la venta de pérdidas fiscales, con Morgan Stanley viendo un rendimiento inferior por delante para Blackrock, mientras que BAML considera que está listo para un rebote. Además, como muestra la tabla, solo 3 millones parecen estar en medio de tal rebote hasta el momento, mientras que Facebook y Goldman han sufrido importantes caídas adicionales. es demasiado pronto para decir que esto invalida el modelo baml, pero no obstante es un comienzo desfavorable.
finalmente, como fue el caso en el período de 2013 a 2015, las fuerzas macro en última instancia desempeñarán un papel importante en la determinación de la dirección de estas existencias. Este año, los conflictos comerciales, las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico, la inflación y el aumento de las tasas de interés son temas clave de preocupación.
