4 cosas básicas que debe saber sobre los bonos

¿Quiere fortalecer el perfil de riesgo-retorno de su cartera? agregar bonos puede crear una cartera más equilibrada al agregar diversificación y calmar la volatilidad. pero el mercado de bonos puede parecer desconocido incluso para los inversores más experimentados. muchos inversionistas solo hacen negocios en bonos porque están confundidos por la aparente complejidad del mercado y la terminología. en realidad, los bonos son en realidad instrumentos de deuda muy simples. Entonces, ¿cómo entrar en esta parte del mercado? comience a invertir en bonos aprendiendo estos términos básicos del mercado de bonos.

un bono es simplemente un préstamo suscrito por una empresa. En lugar de ir a un banco, la compañía obtiene el dinero de los inversores que compran sus bonos. a cambio del capital, la compañía paga un cupón de interés: la tasa de interés anual pagada por un bono, expresada como un porcentaje del valor nominal. la compañía paga los intereses a intervalos predeterminados, generalmente anualmente o semestralmente, y devuelve el capital en la fecha de vencimiento, finalizando el préstamo.

a diferencia de las acciones, los bonos pueden variar significativamente según los términos de su contrato, un documento legal que describe las características del bono. Debido a que cada emisión de bonos es diferente, es importante comprender los términos precisos antes de invertir. en particular, hay seis características importantes a tener en cuenta al considerar un bono.

Esta es la fecha en que se paga el capital o el monto del bono a los inversores y finaliza la obligación de bonos de la compañía. por lo tanto, define la vida útil del  bono: el vencimiento de un bono es una de las principales consideraciones que un inversor sopesa frente a sus objetivos y horizonte de inversión. La madurez a menudo se clasifica de tres maneras:

• a corto plazo: los bonos que entran en esta categoría tienden a madurar dentro de uno a tres años
• mediano plazo: las fechas de vencimiento para este tipo de bonos son normalmente mayores de diez años
• a largo plazo: estos bonos generalmente maduran durante períodos de tiempo más largos

un bono puede ser asegurado o no garantizado. un bono garantizado promete activos específicos a los tenedores de bonos si la compañía no puede pagar la obligación. Este activo también se denomina garantía del préstamo. entonces, si el emisor del bono incumple, el activo se transfiere al inversor. una garantía respaldada por hipotecas (mbs) es un tipo de bono garantizado, respaldado por títulos de propiedad de los prestatarios.

bonos no garantizados, por otro lado, no están respaldados por ninguna garantía. eso significa que el interés y el capital solo están garantizados por la compañía emisora. También llamados obligaciones, estos bonos le devuelven poco de su inversión si la empresa falla  , por lo que son mucho más riesgosos que los bonos garantizados.

Cuando una empresa quiebra, paga a los inversores en un orden particular a medida que se liquida. Después de que una empresa vende todos sus activos, comienza a pagar a sus inversores. la deuda senior es la deuda que debe pagarse primero, seguida de la deuda junior (subordinada). los accionistas obtienen lo que queda.

el monto del cupón representa los intereses pagados a los tenedores de bonos, normalmente anualmente o semestralmente,  el cupón también se denomina tasa de cupón o rendimiento nominal. Para calcular la tasa del cupón, divida los pagos anuales por el valor nominal del bono.

Mientras que la mayoría de los bonos corporativos son inversiones imponibles, algunos bonos gubernamentales y municipales están exentos de impuestos, por lo que los ingresos y las ganancias de capital no están sujetos a impuestos.  Los bonos exentos de impuestos normalmente tienen intereses más bajos que los bonos imponibles equivalentes. un inversor debe calcular el rendimiento equivalente en impuestos para comparar el rendimiento con el de los instrumentos imponibles.

Algunos bonos pueden ser pagados por un emisor antes del vencimiento.  Si un bono tiene una disposición de compra, puede pagarse en fechas anteriores, a opción de la compañía, generalmente con una ligera prima a la par. una empresa puede optar por llamar a sus bonos si las tasas de interés le permiten pedir prestado a una tasa mejor. Los bonos exigibles también atraen a los inversores, ya que ofrecen mejores tasas de cupón.

Los bonos son una excelente manera de obtener ingresos porque tienden a ser inversiones relativamente seguras. pero, al igual que cualquier otra inversión, conllevan ciertos riesgos. Estos son algunos de los riesgos más comunes con estas inversiones.

las tasas de interés comparten una relación inversa con los bonos, por lo que cuando las tasas aumentan, los bonos tienden a caer y viceversa  , el riesgo de tasa de interés se produce cuando las tasas cambian significativamente de lo que esperaba el inversionista. Si las tasas de interés disminuyen significativamente, el inversor se enfrenta a la posibilidad de prepago. Si las tasas de interés aumentan, el inversionista se quedará con un instrumento que rinde por debajo de las tasas de mercado. cuanto mayor es el tiempo de vencimiento, mayor es el riesgo de tasa de interés que soporta un inversor, porque es más difícil predecir la evolución del mercado en el futuro.

El riesgo de crédito o incumplimiento es el riesgo de que los pagos de intereses y principal adeudados por la obligación no se realicen según sea necesario. cuando un inversor compra un bono, esperan que el emisor cumpla con los pagos de intereses y capital, como cualquier otro acreedor.

Cuando un inversor analiza los bonos corporativos, debe sopesar la posibilidad de que la empresa pueda incumplir la deuda. seguridad generalmente significa que la compañía tiene mayores ingresos operativos y flujo de efectivo en comparación con su deuda. Si lo inverso es cierto y la deuda supera el efectivo disponible, el inversor puede querer mantenerse alejado.

El riesgo de prepago es el riesgo de que una emisión de bonos dada se pague antes de lo esperado, normalmente a través de una disposición de compra. Esto puede ser una mala noticia para los inversores porque la empresa solo tiene un incentivo para pagar la obligación antes de tiempo cuando las tasas de interés han disminuido sustancialmente. En lugar de continuar manteniendo una inversión de alto interés, los inversores deben reinvertir los fondos en un entorno de tasas de interés más bajas.

La mayoría de los bonos vienen con una calificación que describe su calidad de crédito. es decir, qué tan fuerte es el bono y su capacidad para pagar su capital e intereses. las calificaciones se publican y son utilizadas por inversores y profesionales para juzgar su valía.

Las agencias de calificación de bonos más comúnmente citadas son Standard & poor’s, Moody’s y Fitch, y  califican la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones. las calificaciones varían de aaa a aaa para problemas de alto grado que muy probablemente se reembolsen a d por problemas que actualmente están en incumplimiento.

Los bonos con calificación bbb a baa o superior se denominan grado de inversión. Esto significa que es poco probable que incumplan y tienden a permanecer inversiones estables. Los bonos con una calificación de bb a ba o inferior se denominan bonos basura: el incumplimiento es más probable y son más especulativos y están sujetos a la volatilidad de los precios.

las empresas no tendrán sus bonos calificados, en cuyo caso depende únicamente del inversor juzgar la capacidad de pago de una empresa. Debido a que los sistemas de calificación difieren para cada agencia y cambian de vez en cuando, investigue la definición de calificación para la emisión de bonos que está considerando. 

los rendimientos de los bonos son todas medidas de rendimiento. El rendimiento hasta la madurez es la medida más utilizada, pero es importante comprender varias otras medidas de rendimiento que se utilizan en ciertas situaciones.

como se señaló anteriormente, el rendimiento hasta la madurez (ytm) es la medida de rendimiento más comúnmente citada. mide cuál es el rendimiento de un bono si se mantiene hasta el vencimiento y todos los cupones se reinvierten al tipo de cambio anual. Debido a que es poco probable que los cupones se reinviertan a la misma tasa, el rendimiento real de un inversor diferirá ligeramente. calcular ytm a mano es un procedimiento largo, por lo que es mejor usar la tasa de Excel o las funciones de rendimiento (comenzando con Excel 2007). Una función simple también está disponible en una calculadora financiera. 

El rendimiento actual se puede utilizar para comparar los ingresos por intereses proporcionados por un bono con los ingresos por dividendos proporcionados por una acción. esto se calcula dividiendo el cupón anual del bono por el precio actual del bono. tenga en cuenta que este rendimiento incorpora solo la porción de ingresos del rendimiento, ignorando las posibles ganancias o pérdidas de capital. Como tal, este rendimiento es más útil para los inversores interesados ​​únicamente en los ingresos actuales.

El rendimiento nominal de un bono es simplemente el porcentaje de interés que se pagará periódicamente. se calcula dividiendo el pago del cupón anual por el valor nominal o nominal del bono. Es importante tener en cuenta que el rendimiento nominal no estima el rendimiento con precisión a menos que el precio actual de los bonos sea el mismo que su valor nominal. por lo tanto, el rendimiento nominal se usa solo para calcular otras medidas de rendimiento.

un bono exigible siempre tiene alguna probabilidad de ser llamado antes de la fecha de vencimiento. Los inversores obtendrán un rendimiento ligeramente mayor si los bonos llamados se pagan con una prima. un inversor en dicho bono puede desear saber qué rendimiento se obtendrá si el bono se llama en una fecha de compra particular, para determinar si el riesgo de prepago vale la pena. Es más fácil calcular el rendimiento a llamar utilizando las funciones de rendimiento o irr de Excel, o con una calculadora financiera. 

el rendimiento realizado de un bono debe calcularse si un inversor planea mantener un bono solo durante un cierto período de tiempo, en lugar de hasta el vencimiento. en este caso, el inversor venderá el bono, y este precio de bono futuro proyectado debe estimarse para el cálculo. Debido a que los precios futuros son difíciles de predecir, esta medición del rendimiento es solo una estimación del rendimiento. este cálculo de rendimiento se realiza mejor usando las funciones de rendimiento o irr de Excel, o usando una calculadora financiera.

Aunque el mercado de bonos parece complejo, en realidad está impulsado por las mismas compensaciones de riesgo / rendimiento que el mercado de valores. una vez que un inversor domina estos pocos términos y medidas básicos para desenmascarar la dinámica familiar del mercado, puede convertirse en un inversionista de bonos competente. una vez que domines la jerga, el resto es fácil.