10 acciones que están aplastando el mercado a medida que los costos llegan a un punto de ruptura

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Si bien muchos inversores se centran en los impactos negativos de los aranceles y la guerra comercial entre China y China sobre las ganancias corporativas, pueden pasar por alto otra amenaza considerable, que está aumentando rápidamente los costos laborales. la mediana de la compañía en el índice s & p 500 (spx) paga el 13% de sus ingresos en forma de compensación para empleados, y estos costos crecieron un 3% en 2018, el ritmo más rápido durante la actual expansión económica, que comenzó en junio de 2009, Goldman Sachs informó esta semana.

Goldman cree que las acciones con costos laborales más bajos que el promedio como porcentaje de las ventas están bien posicionadas para tener un mejor desempeño en este entorno. Entre las 50 acciones en su canasta de bajo costo de mano de obra hay 10 que han aumentado en un 21% a 62% este año, aplastando el S&P 500, que aumentó un 19,4% hasta el 10 de julio. Muchos de ellos pueden estar en posición de seguir haciéndolo .

ellos son: viacom inc. (viab), cuyos costos laborales son solo el 2% de las ventas; plato red corp. (plato): 6% de las ventas; debajo de la armadura inc. (uaa): 3% de las ventas; pultegroup inc. (phm): 5% de las ventas; monstruo corp de bebidas. (mnst): 5% de las ventas; aflac inc. (afl): 3% de las ventas; alinear tecnología inc. (algn): 8% de las ventas; seagate technology plc (stx): 3% de las ventas; mckesson corp. (mck): 1% de las ventas; y amerisourcebergen corp. (abc): 1% de las ventas. Los cálculos del costo laboral de Goldman fueron al 3 de julio de 2019.

importancia para los inversores

 “En la actualidad, los problemas laborales representan un desafío mayor para las empresas que el que han tenido en décadas”, dice Goldman en su informe de puntos de vista temáticos estadounidenses, “costos laborales y acciones estadounidenses: bajo presión”. Señalan que las corporaciones están registrando un nivel récord de preocupación por los costos laborales en respuesta a las encuestas.

“las acciones en nuestra canasta de bajo costo laboral, que están relativamente aisladas del aumento de los salarios, asignan solo el 5% de los ingresos a los costos laborales [para la acción mediana en la canasta] pero se negocian con un descuento del 39% p / e a nuestro alto costo laboral canasta “, observa Goldman. el stock promedio en la canasta de bajo costo laboral tuvo un p / e adelantado de 13 veces las ganancias estimadas para los próximos 12 meses al 3 de julio de 2019, frente a 21 veces para el stock mediano en la canasta de alto costo laboral y 18 veces para el stock mediano en el s & p 500.

La expansión económica actual comenzó en junio de 2009, lo que representó el final de la última recesión, según la oficina nacional de investigación económica (nber). la tasa de desempleo de los EE. UU. ahora es solo 1/10 de un punto porcentual y un mes eliminada de su nivel más bajo en 50 años, indica el informe. “Debido en parte a estas presiones salariales, la compresión del margen de ganancias que se produjo en el 1T 2019 debería continuar durante el resto del año, lo que pesa sobre el crecimiento del EPS”, dice Goldman.

Sin duda, no todas estas acciones de bajo costo laboral son apuestas seguras para prosperar en el próximo año. Dish Network, la mayor compañía de las acciones mencionadas anteriormente, es un proveedor de servicios de televisión de pago, incluida la entrega vía satélite y la transmisión por Internet, este último ofrecido por su servicio de televisión honda. su ganancia de 62% anual en 2019 se produce a pesar de las estimaciones de consenso citadas por goldman que anticipan un crecimiento negativo de ventas y eps en 2020, así como un margen de beneficio neto de solo 3%.

sin embargo, abundan las especulaciones de que el plato puede estar en condiciones de beneficiarse de la fusión propuesta entre los proveedores de servicios inalámbricos t-mobile us inc. (tmus) y sprint corp. (s) La aprobación de la fusión puede requerir la desinversión del espectro inalámbrico por parte de los dos operadores, y tal vez también impulsar el negocio prepago móvil de Sprint, informa MarkeWatch. El resultado es que es posible que Dish ingrese al mercado inalámbrico al adquirir activos existentes a precios de ganga. Si este escenario no se desarrolla, el caldo de plato es capaz de renunciar a sus ganancias.

mirando hacia el futuro

Además, Goldman señala que muchas acciones en su canasta de bajo costo laboral han quedado rezagadas en el mercado en los últimos meses, “reflejando la perspectiva de crecimiento negativa señalada por la caída de la inflación de equilibrio”. sin embargo, si los costos salariales crecen un punto porcentual adicional por año, estiman que caerán los eps para el s & p 500. y ese entorno beneficiaría las existencias de bajo costo laboral.